华夏：债市有一定调整压力 有利形势近期不改

　　上周上证国债指数(资讯 行情 论坛)再次连续拉出五根阳线，全周涨幅达0.92%，收于101.81，继续创下新高，成交量较前周有所放大。

　　上证企业债指数同样连拉五根阳线，全周上涨1.34%，收于104.59。成交量进一步放大。

　　上周上证指数(资讯 行情 论坛)在周一到周四连续调整之后，周五低开低走，一举向下击穿5日和10日均线。从周线上看上证指数全周下跌了31.56点，跌幅2.53%。

　　从宏观基本面来看，加息预期减弱。根据我们的检测对CPI影响最大的粮食价格基本保持向下趋势，估计近期CPI不会出现大的上涨。

　　央行前周发行700亿票据，实际回笼规模320亿元；上周发行票据600亿元，扣除到期164.5亿，实际回笼435.5亿元。另外临近“五一”长假，市场会保留多是投放流动性，因此短期央行票据发行规模不会大幅上升。

　　鉴于，债市目前涨幅已经很大，可能面临一定的调整压力，但我们估计有利形势近期不改。

　　(华夏基金管理有限公司固定收益部)