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向朝勇
证监会负责人表示，股权分置已经具备试点条件；国资委负责人也认同这一点。历史很可能会证明，这一消息具有重大的转折意义，因为它已触及到中国股市最深层的问题，标志着决策层开始着手解决问题。
但我们看到上周股指仍然表现出脉冲式的行情，这说明市场把这一消息理解为“利好出尽”，即不过是对“二月二”和愚人节行情中朦胧利好的兑现；或者把它理解为是为稳定市场、配合大盘股发行(宝钢增发)而出台的权宜之计。我们则持不同观点。我们认为股权分置具备试点条件在逻辑上将引出股权分置真正的试点，而试点的结果即使是由试错开始，最终也必然会探寻到切实有效的全流通问题解决办法，从而实现中国股市的转折！我们将严密关注有关股权分置试点的后续消息。
目前业界讨论的几种全流通方案各有利弊，我们认为切实可行的方案应至少满足以下条件：一是使流通股东增量资金投入最小化；二是能稳定当前股票流通价格；三是实行简便。复杂的设计可能无法实施，如买断式回购的例子；创新品种或衍生品种的很可能由于投资者不熟悉而降低实行的效率；四是市场化定价。正如历史上土地承包经营制的例子，民间的智慧、市场的力量是惊人的。
东吴嘉禾基金根据最新的市场变化，正在考虑将解决股权分置的因素纳入到个股选择当中。那些在解决股权分置当中具有优势的个股，可能会在优势企业的评价当中排名得到提升。(东吴基金管理公司供稿)
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