华夏基金：国债再创新高 CPI有所回落隐忧仍在

　　上周上证国债指数(资讯 行情 论坛)在经过连续两周的整理后，缩量上涨，全周连出五根阳线，涨幅0.67%，收于100.88，继续创下新高。

　　上证企业债指数同样连拉五根阳线，全周上涨1.50%，是几个月以来第二个周最大涨幅。成交量有所放大。

　　上周上证指数(资讯 行情 论坛)在周一周二连续下跌调整之后，自周三开始放量上行。从周线上看上证指数全周上涨了24.95点，涨幅2.04%。

　　虽然上周央行，增加了发行力度，净回笼货币320亿元，比前一周增加205亿。但是上周工行、建行和交行获准成为首批银行系基金管理公司，初期主要投资对象为国债市场。另一方面，综观今后国债发行计划，较小的发行量无法满足市场不断增加的需求。因此，资金面依然十分充裕，投资者对债市上升预期依然强烈，招标利率继续走低，国债再创新高。

　　目前市场估计CPI比上月会有所回落，升息预期进一步减小。这也在一定程度上刺激了债市上升。但考虑到初级产品价格的不断上涨，以及我国价格形成机制和统计口径等问题，又不得不令人担忧CPI到底能带给我们多少安全感。

　　(华夏基金管理有限公司固定收益部)