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向朝勇
上周股指的表现令人关注：一是创6年来新低；二是周五强劲反弹。周五恰好是愚人节，也是第二季度的首个交易日。在上期手记当中，我们认为当前出现技术性反弹的可能性较大。因为没有基本面上的强力支持，任何朦胧利好、市场传言只能验证市场的敏感度而不足以改变股市运行趋势。对于愚人节的礼物，我们会笑纳，但不能确定股市发展的转折点已
经出现。
东吴基金在上年末就撰文指出，2005年是中国股市的转折年。股指再创新低，昭示着重大机遇与挑战正在来临。我们从直觉上认为股市已经进入有所作为的阶段，我们借助“三重比较优势”模型的理性分析已经找到一批具有估值优势和竞争优势的股票。这部分股票构成了我们的基本仓位。在近期的弱市当中，我们对它们一是进行波段操作，二是适度调整结构，提高持股集中度。
如果市场传言缺乏后续消息而的支持，那么当前的反弹仅是波动中的小行情。小行情可以有小作为。我们根据市场变化择机而动，适度参与反弹，仓位有所提高。
反弹出现在第二季度的首日，我们将密切关注行情的演变。首先我们将深入分析季报传递出的企业与行业景气变化信号，以此与东吴优势行业和优势企业综合评价模型相印证，以便进行必要的调整；二是关注重大事件的影响，如关于股权分置解决方案的进度和宏观调控的政策取向；三是继续重点关注消费升级行业、瓶颈制约类行业和上市融资的优势企业。(东吴基金管理公司供稿)
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