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□晨报记者 华笑丛
[宏观] 有喜也有忧
湘财合丰成长基金经理刘青山：2005年国民经济整体增长的辉煌期已经过去，我们认为影响市场的主要因素有宏观调控政策带来的经济增速放缓、国际化估值、人民币升值预期
和大盘股发行等因素，同时股权分置问题也会成为市场政策的焦点。
普丰基金经理易贵海：从实体经济角度看，今年我国经济增速放缓，但并不是衰退。与发达国家平稳序列的周期波动相比，我国的经济增长曲线兼具周期和成长的特征。从政策角度看，在市场各方包括管理层皆已认识到流通股投资者是长期制度性缺陷的受损者之后，一些制度性的修复改善工作已进入日程表，市场生态环境在趋好。
融通新蓝筹基金经理刘模林：新兴经济体对资源的需求将推高上游产品价格，国内环境内在增长动力仍强劲，以经济手段为主的宏观调控成为常态，目标主要是平滑经济波动和完善机制。要素价格逐步市场化，而制造业积累的产能释放将加剧竞争，并一定程度上弱化上游价格的传导，较低利率环境仍将继续。
[市场] 机遇与挑战并存
湘财合丰成长基金经理刘青山：2005年整个市场出现较大行情的可能性较低，机会更多的是在细分行业和个股方面。
博时价值增长基金经理肖华：“国九条”为中国股市未来很长一段时期的持续健康发展提供了基本保证，预计2005年可能成为A股市场的转势之年，但是挑战仍然存在。当系统性风险有所降低后，市场将趋于活跃。
海富通精选基金经理陈洪：2005年宏观调控对股市的影响不再强烈，一些过度抛售的行业将出现价值重估并展现新的投资机会。国际估值标准仍将对A股市场形成压力，结构性调整仍将继续，但一些优质股票的投资价值将更加明显。股权分置将在2005年得到突破，为我们提供全新的投资机会，并奠定中国股市的长期大牛市。
普丰基金经理易贵海：2005年我们研究覆盖的多数上市公司仍将有不俗的业绩表现，但更多的是体现在细分行业和个股上。虽然市场仍在1200点上载沉载浮，但这是黎明前最后的黑暗，2005年将是充满机会的破冰之旅。
[策略] 合理估值受关注
湘财合丰成长基金经理刘青山：在投资标的选择中，注重具有国际竞争优势的上市公司；重点投资产业链上游的优势企业；坚持估值合理原则，通过国际化比较并基于公司的当期经营情况设定一个价值区间，不为所谓“概念”及不确定的成长性给予更高的溢价；把握卖出时机。
长盛成长基金经理吴刚：继续秉承“自下而上”的价值投资理念，重点关注具备国际核心竞争力和国际比较优势的公司；具备良好发展前景、且品牌和市场竞争力突出的消费品龙头公司和开拓能力较强的消费服务公司；具备稳定收益、能充分分享我国经济增长的垄断公用事业公司；密切关注制度创新带来的机会。
融通新蓝筹基金经理刘模林：坚持研究推动投资，寻找经济增长点，构建优质成长股组合，战略上挖掘中长期持续成长的新蓝筹品种；对于价值品种，利用市场失效波段操作，顺势而为，强调顺基本面之势。力求以绝对估值为基础精选中长线品种，行业适度均衡以降低波动性。
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