|
□ 本报记者 庄少文
博时旗下基金日前披露的年报显示，尽管对今年能否成为市场转折年存在争议，但基金经理普遍认为市场的系统性风险正在降低，而在选股思路上，基金经理则更加注重公司业务本身的投资回报率和对股东的回报。
博时精选股票基金经理认为，2005年，证券市场所面临的不确定性有所降低。首先，适度从紧的经济政策仍将延续，但与2004年相比变数较小。其次，股权分置问题虽然仍然面临较大的不确定性，但是市场对此问题的认识不断深入，对风险的承受力也有所加强。鉴于目前优秀上市公司的估值仍处于近年来的一个显著低位，该基金认为2005年的投资机会可能会强于2004年。而博时价值增长基金经理也认为，当系统性风险有所降低后，市场将趋于活跃。基金裕阳(资讯 行情 论坛)认为，2005年宏观调控更多的是强调市场化手段的综合运用，行政干预色彩逐渐淡化，与2004年相比，2005年宏观调控对资本市场的负效应将有所减弱；2004年备受关注的接轨压力可望在2005年得到极大的缓解，在升值预期的作用下，不排除H股带领A股上涨的局面出现的可能。
从资产配置策略上看，博时精选股票基金继续看好的投资对象依然集中在以下几类：一是交通运输、公用事业行业中的大部分子行业；二是估值偏低的上游周期性行业，三是中下游制造业中具有行业优势地位、能够获得超额利润率的公司。但其强调“不管是哪一类上市公司，我们都将更加注重公司业务本身的投资回报率和对股东的回报。”基金裕阳认为，随着困扰股市多年的问题有望逐步解决，目前主要任务是寻找好的投资标的：将重点关注寻找有长期盈利能力、竞争力的公司，努力做到“以中等的价格买入上等的公司”。
基金裕元(资讯 行情 论坛)投资及关注的方向则可以概括为“两新两费”。两“新”，即对新进入市场的大公司特别是目前证券化率比较低的行业予以高度关注，对重大制度变革和资本市场创新案例高度关注；两“费”，即收费加消费，这是资产配置层面的核心。收费行业包括机场、港口、公路等，消费包括房地产、食品饮料、汽车等。
在投资思路上，基金裕华(资讯 行情 论坛)认为具有垄断性质的行业和企业值得继续投资，特别是其中在国民经济或者地域经济发展中具有战略地位的基础设施企业和大型资源控制类企业。其次，在一般竞争性行业中，该基金注重对企业的核心竞争力和治理结构的考察，挑选盈利模式清晰、具有稳定增长素质的公司。随着国内外资本融合的速度加快，预计国内企业的资源整合和战略性重组将出现一个高潮，基金裕华将积极探索其中蕴含的战略性投资机会。
博时现金收益基金则表示，2005年货币市场利率出现大起大落的可能性不大，整体走势更加稳定，但政策的调整与投资者心理的变化所带来的交易机会将有所增加，会注意把握阶段性投资机会。
| 
