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经过长时间的准备和测试，上投摩根富林明基金管理公司于3月28号推出旗下第二只开放式基金——上投摩根货币市场基金。该基金基金经理张英辉日前在接受记者采访时表示，该基金将采用国际AAA评级标准进行管理，具体而言就是以较短的平均组合剩余期限的标准来保证优质的流动性；限制杠杆操作来保证安全性；以优秀的管理团队和国际化的管理，提供优于银行短期存款的收益和专业化服务。
严格限制杠杆操作
据介绍，上投摩根此次发行的货币市场基金将完全采取国际标准AAA级的标准进行组合管理，货币基金组合的平均剩余期限将限制在120天以内，而且任何杠杆操作都将受到严格限制。
张英辉表示，作为国际上最为盛行的现金管理工具之一，货币市场基金隶属于固定收益类基金，其与其他固定收益类产品的差异主要体现在对剩余期限和杠杆的不同处理方式上。剩余期限越长、杠杆比例运用越大，收益率相对会提高。但与此同时，会使得资金的回笼速度变慢，基金的流动性降低。因此，收益性和流动性在某种程度上成为一对矛盾，在取得高收益的同时，必然会牺牲流动性和安全性。
他认为，国内货币市场基金市场目前仍处于初创阶段，与海外市场相比，国内法规对剩余期限和杠杆操作的规范较为宽松，而现有货币市场基金产品的收益和剩余期限水平都接近法规上限的水平。数据显示，2004年末，7只货币基金的平均投资组合剩余期限为157.18天，加权平均回购融资比例为29.3%，组合平均剩余期限和杠杆比例都处于较高水平。即将于4月1日开始实施的货币市场基金新规则将收紧操作空间，旨在增加安全性和流动性，这势必将现有货币市场基金的收益率降到较低的合理水平，使得货币市场基金的发展回归到安全性、流动性和收益性三性统一的道路上来。
不片面追求收益
对于缩短剩余期限可能使基金收益率受到的影响，张英辉认为，单纯追求收益性显然不是货币市场基金的本色，客户现金流往往在动态变化，把握现金流变动的内在规律成为现金管理的重要因素。举例而言，有的企业项目的投资周期在五年、十年或更长时期，他的资金管理解决方案应该是选择一些期限较长的产品，例如长期国债等等。
而对于现金流动性为中等的一些投资者，例如一些按季订阅的杂志社等，资金的运转周期在一年以内，这样的企业可以选择中短期的品种进行投资，如剩余期限在180天左右的固定收益产品。而对于流动性要求极高的投资人而言，如投资周期不确定、现金流转速度较快的企业，则对资金的安全性和流动性要求较高，对于这样的投资者而言，以更短期限进行组合管理的现金产品是最佳的投资对象。
满足流动性偏好
张英辉表示，无论对机构投资者还是个人投资者，流动性和安全性成为达到现金管理目标最重要的因素之一，在海外，现金流量已经成为评价企业信誉、企业发展潜力和企业价值评估的重要指标，企业加强现金管理的必要性和紧迫性日益提高。许多企业和个人要求有极高流动性的资金管理工具，以国际评级AAA标准的规范进行资产管理的上投摩根货币市场基金，将利用久期和收益率匹配原则，以比法规要求更为严格的流动性管理指标约束投资行为，以满足有极好流动性现金管理偏好的客户需求。
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