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行情回顾：
2005年3月28日(周一)股指今日单边下跌，盘中再次创下1185.45点的新低，虽然尾盘有所反弹，但仍在5日均线下方，沪综指跌5.52点，收于1200.11点；深成指跌1.54点，收于3213.30点。市场交投清淡，两市共成交85亿。从盘面上看，大盘继续演绎强者恒强的格局，苏宁电器(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)等
个股继续走强，而科技股跌幅居前，表明市场仍青睐业绩主题。整体来看，大盘多日的急跌以来，已经有技术性反弹的要求，但由于扩容及2005年宏观积极等因素的担忧，反弹的高度不可期望太高，预计大盘将继续演绎上涨有压力，下跌有支撑的震荡格局。
宏观经济：
全国社保基金理事会理事长项怀诚昨日说，截至2004年底，全国社保基金总资产已达1708亿元人民币，去年实现收益42.7亿元，收益率3.1%，比上年提高0.39个百分点。2005年，海内外股票投资占总资产的比例将控制在20%左右。根据年度资产配置计划，今年股票投资资金额度为88亿至178亿元。
项怀诚是在理事会第二届理事大会第一次会议上做出上述表述的。他说，今年全国社保基金的投资方针为“安全至上，控制风险，开拓创新，提高效益”；风险政策保持不变，即在未来5年时间段内，平均每年不发生亏损。在此基础上，稳健提高收益；收益目标是收益率高于一年期国债收益率。
在年度资产配置比例方面，社保基金现有股票投资占总资产11%的投资规模，距25%的长期目标投资比例尚远，计划将国内股票实际投资比例稳定在去年批准的15%左右。如果海外投资顺利展开，加上海外投资部分，股票投资占总资产的比例将控制在20%左右。
项怀诚说，今年社保基金确定可用于再投资的资金总量不少于514亿元。根据社保基金年度资产配置计划，各类投资的资金额度是：股票投资88亿至178亿元、固定收益投资260亿元左右、现金等价物投资90亿至180亿元。
他解释说，股票和现金等价物投资额度之间存在浮动区间，主要是由于开展海外投资的时间因管理办法尚未出台而不确定。“如果年内能够开展海外投资，现金等价物投资将相应减少，股票投资亦将相应增加。视资金变化和资本市场情况，具体投资额度将在执行过程中按计划比例作小幅调整。”
项怀诚还介绍，截至2004年底，全国社保基金总资产为1708亿元人民币，比上年增加383亿元。根据风险情况，全国社保资金资产分别为以下四大类：第一类为低风险的银行存款投资，规模为667亿元，占总资产39%；第二类为风险较低的债券投资，规模为744亿元，占总资产43%；第三类为有一定风险的股权投资，规模为113亿元，占总资产7%；第四类为风险较高的股票投资，规模为184亿元，占总资产11%。
项怀诚说：“从资产分布情况看，前两类低风险投资占总资产的82%，证明基金安全有保障。”他说，社保基金收益情况去年总体较好，实现收益42.7亿元。按已实现收益计算，收益率为3.1%，比上年提高0.39个百分点。成立6年来社保基金累计收益率为11.48%，远高于同期5.04%的累计通货膨胀率。项怀诚说，分析2004年收益情况，除普通存款外，社保基金直接投资收益总体较好，委托投资特别是股票委托投资则出现浮亏。在资本市场持续下滑、证券行业亏损的情况下，社保基金委托投资经营业绩总体上好于同行业。股票方面，收益率高出公募基金平均收益水平1.6个百分点。债券方面，参照11家公募性债券基金收益次序排名，6个社保基金债券组合中，有1个债券组合相当于公募性债券基金的第2名，其余5个组合均在其3-4名之间。
在社保资金来源中，中央财政预算拨款1149亿元，占总额75%；国有股减持收入261亿元，占比17%；彩票公益金收入129亿元，占8%。其中去年当年资金来源总量为279亿元，包括中央财政实际预算拨款171亿元、国有股减持收入47亿元、彩票公益金收入61亿元。
项怀诚还说，去年社保基金会为扩大资金来源做了大量工作，包括抓住重点、努力推进国有资产划转等。在积极参与去年9月成立的划转工作小组工作同时，社保基金会还向国务院提交了从几个方面启动划转的建议，其中包括将国有股海外减持改为转持的主张，研究了一些公共资源收入上缴问题。(湘财荷银基金管理公司供稿)
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