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中国证监会日前发布《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》和《货币市场基金信息披露特别规定》，对货币市场基金投资运作、信息披露格式等进行了规范。新规则自4月1日起施行。
收益率可能因此下滑
华安现金富利基金经理项廷锋就此两条新规则接受记者采访时表示，新规则的实施将有助于货币市场基金进一步规范运作，同时也意味着货币市场基金分化时代即将到来。此次出台的新规则中的一项重大改变就是将原本针对银行间债券市场规定的最高融资比例40%下调到针对所有市场的20%。货币市场基金运作利用这种融资手段，主要出于两方面的考虑：一是进行杠杆投资，即利用融入资金进行跨期限、跨品种的套利操作；二是流动性管理需要，即利用融入资金暂时缓解基金因巨额赎回产生的流动性压力。最高融资比例的降低，意味着基金杠杆投资受到严格限制，其有助于明确货币市场基金的现金管理定位，但货币市场基金的收益率因此也将出现一定程度的下滑。
促进基金资产良性互动
新规则的实施实际上将促进基金资产规模与业绩的良性互动：规模越大、业绩越好的产品，能够吸引更多投资人申购，继续扩大规模；而那些业绩不好的基金则不能吸引更多资金的进入，规模则会持续缩水，使得可用资金越来越少，业绩无法提升。从这个意义上来说，新规则的实施意味着货币市场基金分化将会加剧：好的基金规模越来越大、业绩越来越好；而差的基金则会越来越差，货币市场基金在规模和收益率上的“马太效应”将会越来越明显。
保持高流动性是关键
项廷锋认为，新规则增强了对基金资产的流动性风险控制，真正保证了货币市场基金的高流动性。目前一些投资人将货币市场基金视为高收益、低风险的代名词，这实际上是片面地夸大了货币市场基金的风险收益特征。实际上，货币市场基金更为重要的特点在于其高流动性，是为投资者提供资金头寸管理，进行流动性配置的投资工具。新规则在投资组合剩余期限以及回购比例上的规定，提高了基金资产的流动性，让货币市场基金回归现金管理工具的本色。(晨报记者高翔)
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