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向朝勇
上周市场大势未改。央行对于通胀压力尚未根本缓解和固定资产投资可能反弹的判断在很大程度上引发了市场宏观调控进一步收缩的担心；与此相伴，扩容压力增大。
宏观调控的效果及力度具有不确定性，行业脉络还不明朗，上市公司的业绩是否仍
能维持较高增长受到怀疑。股权分置问题悬而未决，相比之下银行系统的问题显然受到决策层的更多关注。油价再创新高，扩容步伐加快。在负面因素偏多、市场信心不足的大势下，抗周期性行业、成长性品种有理由成为股价结构分化当中的一极，但随着股价和基金交叉持股集中度的提高，风险也在增大。
尽管指数再次逼近历史低点，但我们当前可以轻指数而重个股。一是上证综指由于新股的关系存在一定的失真；二是在股价结构分化过程当中，把握个股更为重要。近期，技术上我们判断反弹是大概率事件，但把握未来股市走势的主线仍然在于行业状况和股价结构分化。
东吴嘉禾基金上周的策略是守住基本仓位、重视个股选择。基于优中选优的“三重比较优势”选股思路，我们提高了持股集中度；基于“周期持有、波段操作”的投资策略，我们减持部分获利筹码。这也是中集集团(资讯 行情 论坛)出现跳水带给我们的启示：股价总会波动，优质股票也不例外。
此外，上周我们也获批进入新股询价的操作。从当前的市场环境看，这无疑为东吴嘉禾基金的投资管理增加了盈利模式。(东吴基金管理公司供稿)
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