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□本报记者 杨波
昨日，央行出台收紧个人住房贷款的政策，深沪两市地产股应声回落。那么，市场主流机构———基金对此有何看法呢？他们又将采取什么样的投资策略呢？
广发基金投资总监朱平认为，对房地产股应以观望为主。他说，现在是政策与房价
的博弈，房价不涨自然平安无事，如果房价继续上涨，政府势必再次出手，而相关政策肯定会从增加房地产企业经营成本与增加购买者的购买成本两个方面来考虑，对行业将产生较大的负面影响。
大成基金研究员刘庆也认为，房地产行业今后将有一系列政策出台，后续政策将根据房价的上涨情况控制节奏。从现在的情况看，政策力度比较缓和，较早前上海本地政府对地产交易增收交易税及对增值部分加收附加费，只是稍稍提高了交易成本，这一次取消房贷优惠利率，购房者增加的绝对金额在1%—2%之间，影响也不是太大。当然，如果房价继续上涨，后续政策就可能更严厉。从全国平均水平来看，房地产泡沫并不是特别大，从1998年到2003年房价收入比是缓慢下降的，这两年房价虽然涨得快，但人均收入的增长也是很快的，主要还是结构性、区域性的问题，而且需求还是比较旺盛，即使政府出面调控，房地产行业也应该不会出现太大的波动。
湘财荷银有关人士则表示，房贷利率增加是从抑制房地产需求角度出台的调控政策，是前期从供给角度调控的延续和深化，它增加了投资性购买群体对利率变动的预期，对地产行业的投资性消费需求将起到很好的抑制作用。对地产股的影响可以分为两个方面：一方面，在大的政策背景下，各家地产公司都会受到消费需求放缓的不利影响；另一方面，对于那些土地资源充足，经营管理能力卓越、具备持续竞争力的地产公司来讲，影响不会太大，政策本身还将促使地产公司优胜劣汰。
在具体的投资策略上，朱平表示，2005年是房地产开发企业的收获期，短期业绩肯定会好，市盈率也相对较低，广发基金主要是保持观望的态度，要注意控制风险，控制仓位，只选择好的龙头企业少量投入。
刘庆告诉记者，在年初一些商业银行自行提高按揭比例时，大成基金已感觉到今年房地产政策力度会比较大，春节后即开始减持房地产股票。刘庆表示，从上海房地产销售的最新数据看，价格与成交量都还在高位，相信这一次收缩房贷的政策力度还不够，后续政策现在还无法预料，因此，大成基金对房地产股将保持谨慎。不过，基于对宏观经济软着陆成功的预期，大成基金并没有完全放弃投资地产股的机会，将根据市场变化情况进一步观察，一旦股价估值回到一个合理水平，可考虑重新投资。
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