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□ 本报记者 文风
湘财荷银风险预算基金已经在大江南北热销半月有余，该基金负责债券投资的基金经理梁钧更是马不停蹄地奔波于各个投资报告会的现场。“我现在平均每天工作10-12小时，如果不是发基金，我会把更多的精力投入到研究中，主要研究宏观经济、货币政策动向、债券运行趋势和新的债券盈利模式，同时我还要关注股票市场、商品期货市场和国际外汇市场，
最多的是研究债券运行趋势和新的债券盈利模式。”有理科背景、博士专攻债券和资产证券化、在国内债券市场历练五年有余的梁钧开门见山地对记者说，“湘财荷银给我们提供了国际化的投资研究平台，我们的每一基金经理、研究员都受益于此。”
债市飙升属价值回归
基金经理要时刻关注相关市场的风云变幻，还要能够在分析市场变化的深层原因并把握其中的投资机会，曾经管理过几百亿债券资产的梁钧也不例外，对于2005年开年的债市就出现的令众多的市场参与者颇感欣慰的飙升行情，梁钧有自己的见解，他认为“债市的飙升实际上是债市价值的回归，形成此轮升势的主要原因是债券经过2003年和2004年两年的深幅下跌，收益率恢复到相对合理的水平，已符合银行和保险资金的配置需求；债券市场由于季节性因素和外汇资金的持续流入，资金面相当宽松；消费物价指数由于去年食品等涨价因素的无法持续而出现下降等因素。”
目前三年期以下的债券品种更具投资价值，具体到在债市价值回归中显现出的具有投资价值债券品种，梁钧认为，三年期以下的债券品种可以作为参考对象，主要原因是目前的债券市场走势没有反映国家有可能出台的进一步宏观紧缩政策，例如可能进一步提高存款准备金率和提高利率的。
混合型基金是稳定收益的品种
面对众多的人民币理财产品和货币市场基金、混合型基金，投资人有点“乱花渐欲迷人眼”，对此，梁钧博士分析，投资人购买非股票型基金的目的，就是为了在不承担过高风险的前提下获得稳定收益，人民币理财产品期限短，可供选品种多，但购买起点高，比较适合短期大额投资；货币市场基金流动性强，年预期收益为2.8%-3.5%，更多适合小额分散投资；混合型基金老百姓了解较少，但是根据业绩比较基准测算的年预期收益可以达到5%-10%，适合于那些具有低风险承受能力，有期望获得超额稳定收益的投资人进行投资。
梁钧博士还以正在热销的湘财荷银风险预算基金为例，向记者解释为什么说混合型基金也是能够获得稳定收益的投资品种，在风险预算基金中，债券的投资比例可以达到20%～70%，梁钧博士说，“我们在构建投资组合时会对金融债有所侧重，由于基金公司无须缴纳金融债的利息税，金融债的流动性和收益率具备比较优势。”
另外，风险预算基金还可以分享股票市场和中长期债券市场的上涨，获得更高的收益率，同时由于采用风险预算技术可大大降低风险，从风险收益比而言，风险预算基金将优于货币市场基金。
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