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南方现金一年规模增长超3倍，刘情剑解说个中缘由
□本报记者 周文亮
2005年3月5日，南方现金增利基金成立一周年，该基金规模由最初的80亿增长到现在330多亿，一年增幅达320%多，在货币基金中表现相当突出。日前记者就相关问题采访了南
方基金固定收益部总监刘情剑。
记者：货币基金为何会热起来？
刘情剑：2004年股市和债市双双走熊，对货币市场基金可谓天赐良机。由于投资过热，2004年政府采取了一系列宏观调控措施，使股票市场和债券市场持续下跌，只有货币市场受到的冲击最小。为规避高风险市场所受的冲击，资金源源不断流进货币市场。
记者：在过去一年的时间里，南方现金增利基金的表现在货币市场基金中相当抢眼，成功的原因有哪些？
刘情剑：南方现金增利基金从2004年3月5日成立，正值货币市场基金发展的好时机。我们准确地分析和判断了2004年的宏观经济形势以及资本市场与货币市场大势环境，回避了宏观调控带来的风险，及时抓住了宏观调控带来的机会，正确地把握了货币市场的投资节奏，为投资者提供了最安全的投资领域和相对满意的投资回报。从实际运作看，南方现金增利基金的业绩居同类基金的上等水平。
记者：请分析一下南方现金增利基金的投资策略。
刘情剑：首先，我们较为准确地预测了经济领域的投资过热，预测了宏观调控引起的市场利率变化与波动，据此采取了合理的投资安排；其次，在流动性风险和利率风险管理方面，采取了积极的风险控制手段，获得了一些超额的投资收益。
宏观调控措施(特别是中央银行的公开市场操作)曾经使货币市场利率在短短的3个月的时间里上升超过100bp，由于我们事先对投资过热和宏观调控有清醒认识，较好回避了这一年里最大的利率风险，并使我们赢得了后续极佳的投资机会，在货币市场利率上升后，我们大举投资中央银行票据，而这些央行票据的利率是让人满意的。
记者：货币市场基金的前景如何？
刘情剑：2005年，中国经济可能面临更多新的挑战和考验。对货币市场而言，宏观调控的压力和外汇占款不断流入，以及金融体系包括证券市场的改革，将带来与以往不同的机会和风险。特别是通货膨胀压力将引起新一轮宏观调控，对此我们将保持清醒的认识，并采取积极的防范措施。相对其他投资领域，货币市场仍是最为安全和有利可图的领域，仍将受到投资者的喜爱。目前中国货币市场基金1000多亿的规模只是刚刚起步，货币市场基金在我们这样高储蓄率的国家大有发展空间。中国债券市场的余额已经超过了50000亿规模，中央银行票据的年发行量在10000亿以上，为货币市场基金提供了广阔的投资领域。
在新的一年里，南方现金增利基金管理组将把流动性风险和利率风险的管理放在管理工作的首位，在控制风险的基础上，力求取得最优的货币市场投资收益。
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