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□ 本报记者 子目
湘财荷银基金公司旗下的第五只开放式基金--湘财荷银风险预算混合型基金已开始发行。在震荡整理的股市中，湘财荷银如何积极应对市场存在的不确定风险，该基金的基金经理康赛波先生深入浅出的分析解开了投资人的疑惑。
收益特征与市场特征相匹配
"我们湘财荷银风险预算混合型基金就是产品的风险收益特征与市场特征相匹配的低风险基金产品。"康赛波认为，"2005年市场的震荡整理是多种因素共同作用的结果，但是这并不能说明不存在投资机会，关键是要通过积极主动的资产配置来把握市场的脉搏，我们的新基金是采用荷兰银行独特的MVPS模型对国内经济状况进行评估，提前确定市场的信心度，在市场形势不好的情况下，主动减少风险资产的权重，有效回避市场风险，确保稳定收益的获得。"
"面对今年市场震荡偏弱的市场判断，我们始终把风险控制放在第一位。"康赛波告诉记者，湘财荷银风险预算基金在国内首次采用从荷兰银行引进的风险预算技术。
价值投资的选股思路
具体到湘财荷银风险预算基金的股票组合的操作策略，康赛波先生说，"我们依旧会遵循湘财荷银行业研究的原则，寻找估值合理并且成长性优于同行业公司的股票进行投资，这些股票要具有品牌、技术、资本投入、资源等垄断优势，而且这种垄断优势不能够被轻易的打破。"康赛波先生还给记者讲述的2004年的得意之作--贵州茅台(资讯 行情 论坛)，它在消费升级过程中存在明显的品牌垄断优势，过去的一段时间之所以比较沉寂，很大程度上是因为产能上的限制，康赛波正是把握其在2004年中产能瓶颈突破带来的高成长机会，果断出击，在弱市中获得了一倍以上的投资收益。
另外，康赛波先生认为，公司的治理结构、机制、估值等也是选股时要重点考察的因素。
追求稳定的回报
针对投资人最关心的业绩问题，康赛波先生以其特有的稳健气质告诉记者，"湘财荷银风险预算基金的整个投资流程是从客户需求及风险承受能力出发，客户需求可以用业绩比较基准来描述，我们按照基准组合的被动投资就可以获得超过投资目标的收益，但是，你们可以看到，湘财荷银的投资管理风格是积极主动的，我们原有三只基金的业绩也都远远超过了业绩比较基准，在结构调整加剧的市场中，我们有信心通过行业文档来选择优势行业进行重点投资，通过公司筛选的流程来投资最有优势的公司，通过主动投资为投资人奉献超额收益。"
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