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深沪两市连续3天放量反弹，合计600亿元的成交透露出短线资金从节前趁低入市狂捞的行为。基金经理大感意外之余，对后市表达了谨慎看法。而大盘在1300关口的盘桓，也显示出市场各方对后市的分歧正在加重。
鸡年股市迎来“一天一利好”的局面。继保险资金直接入市、银行成立基金公司等诸多利好兑现后，昨日国务院实施债转股企业税收新政的措施，通过为企业减负的方式，为今
年企业业绩的提升创造了条件。在气氛回暖之中，股市近日连续走势强劲，沪综指3个交易日站在1300点以上，深成指则保持在3个月来的高点一线。尽管经过前期上涨后市场出现看跌的声音，但昨日在钢铁、汽车等个股的推动下，深沪大盘仅略显颓势，超跌个股依然力道十足，表明本次反弹聚集了不少人气。而“两会”在即，以及后市可能迎来几只大盘股发行的压力，大概是短线资金“及时行乐”的理由。
短线客低位“造反”成功
鸡年开市第5个交易日放量延续大盘的反弹。本周二两市成交高达208亿元，周三为220亿元，昨日在185亿元左右，3天合计成交额613亿元，凸显市场短期强势。尽管昨前两日沪综指盘中下破1300点，但在众多超跌股和部分权重股的带动下，尾盘均成功收在1300点以上。
由短线游资率先发动的本轮反弹中，创下历史低价纪录的绩差股和题材股频频出现在涨幅榜前列。亿安科技(资讯 行情 论坛)(000008)等曾经的“披星戴帽”族受到短线资金的关照，成为涨停一族。而基金集中持有的大盘股表现相对疲软，例如上海机场(资讯 行情 论坛)(600009)、长江电力(资讯 行情 论坛)(600900)、中国石化(资讯 行情 论坛)(600028)的走势并未与大盘的强势同步。而昨日挽救大盘于千三关口的行列中，宝钢股份(资讯 行情 论坛)(600019)和武钢股份(资讯 行情 论坛)(600005)也不见踪影，二线的大冶特钢(资讯 行情 论坛)(000708)、凌钢股份(资讯 行情 论坛)(600231)则表现出色，成为钢铁板块的亮点。科技类题材的浙大网新(资讯 行情 论坛)(600797)、方正科技(资讯 行情 论坛)(600601)和海虹控股(资讯 行情 论坛)(000503)保持了近日的强势。
在增发消息的披露上，颇受市场关注的宝钢股份对增发的时间作出了澄清解释，将逐渐被弱化的扩容问题再次提出，使看好后市的观点受到影响。而在基金重仓股普遍走软的同时，由超跌股暴涨率先引起的反弹到昨日依然没有结束，短线资金在反弹中获利相对丰厚。而基金尽管手握重金，但显然没有短线资金运作得那么灵活。部分基金经理表示，没有料到从189点开始的反弹能够维持这么长时间。而在忧郁之中，大盘在1300点上方站了3天。
“两会”行情的期待
距离一年一度的“两会”时间不多，而市场人士的“两会”情结依然很重。海富通基金经理预测春节后一段市场形势时认为，小市值、微利高市盈率的非蓝筹股板块出现超跌反弹或补涨，而低市盈率的蓝筹股板块则在连续上涨后，出现了较大的获利回吐压力，走势恰好与节前相反。短期大盘可能进入整固期，但良好的宏观经济数据和年报季报业绩应可维持市场在“两会”之前的反弹走势。
与以往不同的是，鸡年伊始，利好政策层出，对稳住市场信心发挥了一定作用。例如针对未来的大盘股扩容“失血”之忧，国务院相关部委公布了保险资金、企业年金和商业银行设立基金公司的入市细则，客观上表明了管理层支持市场稳定的努力和决心。尽管这些措施并不保证增量资金可以迅速入市，但对下破1200点的市场提供了相对稳定的托盘力量，并增加了市场的长期资金来源，对后市发展具有明显的积极意义。
大成基金经理牛春晖对后市的看法相对乐观。以钢铁为代表的周期类资产、以银行为代表的金融资产、以地产为代表的主题投资类资产和以成长性、民营化趋势为代表的中小板被基金经理看好，且认为经过前一时期的调整，市场底部已经明确。德盛小盘基金经理张学军预计市场短期还会有向下调整的压力，但市场的中长期趋势相当乐观。此外，该公司的市场风险预测模型支持后市谨慎乐观的观点。
三天不上不下的困惑
尽管深沪两市保持了强势，但沪综指连续3天徘徊在1300点关口，表明市场对后市存在较大的分歧。海富通基金经理认为市场似乎仍在期待更多的利好政策出台，特别是关于解决股权分置问题的政策和试点名单在市场中越传越烈，大有“两会”之后马上进行全流通试点之势。在分类表决制度施行获得成功之后，全流通问题另一大障碍即“补偿问题”也似乎在高层获得了比较一致的意见。不过，他们预测国有股可能采用低价配售等措施让市场获得一定的实际“补偿效应”，与分类表决一起为解决股权分置问题打开空间。
从近日来超跌股的积极表现和基金重仓股相对冷静的对比可以看出，市场对后市的看法在本周分歧加剧。部分基金经理表示没有参与推高本轮反弹。毕竟在职业经理看来，值得投资的股票数量有限，且早已纳入重仓之列，对题材类型股票的炒作没法参与，也不看好。据分析，“两会”前出现的本轮反弹被短线资金看作上半年不可多得的机会。预计在“两会”后，将有一批大盘股陆续上市，短线资金有理由在短暂的巨量发行间歇，抓紧时间速耕快收。
据了解，在大盘连续上涨中，部分基金顺势调仓。此前深沪多家基金管理公司调整了基金经理，新上任的理财专家根据自己的理解对仓位和个股进行了调整。除了增量资金托市的影响外，宏观和行业数据的陆续披露，以及对今年新股“A＋H”发行的分析，使部分基金对市场底部的形成心里没底。而近日有关CPI指标的争论，也把基金经理的注意力从简单的市场信心的恢复，分散到更多的微观经济层面。因此，机构投资者普遍采取看多但不做多的策略，对市场继续保持强势构成影响。
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