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一家投资业绩良好的基金公司，它的投资观点总是受市场关注的。在晨星最新一期的排名中，广发基金旗下的广发聚富在37只股票型基金“最近一年的总回报”和“今年以来的总回报”中排名第一，广发基金投资总监朱平先生接受采访时对2005年的投资作了预期。
只有80只股票估值合理
在2005年，基金将更加重视在国际化的视野下进行投资，回避不合理估值的股票。以去年12月31日收盘价为终点，根据每只股票的分红加股票价差的年化收益率进行统计，结果发现上市一年以上、年复合收益率在10%以上的股票有120只。这120只股票中仍有40只明显不具备投资价值或估值过高，剩余的80只中有12只经过大重组、68只正常经营。这80只股票目前处于合理估值范围。
2005年三大投资机会
朱平认为，今年的投资机会主要集中在以下三个方面：第一，毛利率保持稳定，ROE长期处于高水平的公司和有壁垒的公司，如具备自然垄断、品牌优势、技术领先、成本领先的公司。年复合投资收益率在10%以上的80家公司中，有具备自然垄断资源如机场、港口、公路、矿产类公司；有品牌消费品如名酒、中药、房地产提供差异化产品的公司；有在全球处于成本领先的制造业如中集集团(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)、国电南瑞(资讯 行情 论坛)等公司；有在全球技术处于领先的公司如中兴通讯(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)等。第二，周期性行业中的“三低”公司。对目前处于低价、低毛利率、景气低谷的行业，如水泥、电解铝、火电等部分公司存在投资机会；有风险有机会的行业，如房地产和银行。第三，新股申购及增发、可转债。此外，3G牌照将催生科技股的投资热情，科技股因弹性较大，具有较大的投资机会，但一定要是有自主的技术、品牌，且企业研发费用占销售收入8%，才是值得投资的标的。
上半年机会大于下半年
对于2005年的市场看法，朱平认为，从资金流向和历史统计来看，今年上半年投资机会从概率上讲大于下半年。企业的盈利水平是决定投资机会的关键因素，但政策会对2005年的市场行情产生重大影响。其中最核心的是股权分置问题，但股权分置到底何时出台方案、出台何种方案，并非我们所能把握的。整体而言，虽然大盘估值压力较大，但投资好股票的盈利机会仍较大，全年仍有可能获得较高收益。(晨报记者 高翔)
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