国联安：股指将考验前期低点 反弹格局未改

　　文：基金交易部 王琳

市场主要交易数据(2005年02月16日至02月18日)

指 数	上周收	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	涨跌幅	全周成交额(亿元)
上证综指	1269	1276.02	1291.47	1258.56	1258.97	-10.03	-0.79%	198.69
深圳综指	312.01	313.81	317.49	311.54	311.64	-0.37	-0.12%	114.53
深圳成指	3266.01	3285.82	3315.21	3231.47	3233.57	-32.44	-0.99%	42.38
上证国债指数	97.6	97.72	97.99	97.58	97.99	0.39	0.40%	24.09
上证企债指数	97.74	97.74	98.46	92.22	98.45	0.71	0.73%	0.38

　　沪深股市——股指冲高回落

　　上周市场震荡回调，基本形成冲高回落态势，短期上挡压力明显周K线以阴线报收。上证综指下跌0.79%，深证综指(资讯 行情 论坛)下跌0.12%，深证成指(资讯 行情 论坛)下跌0.99%。上周共有3个交易日，沪市共成交198.69亿元；深市共成交114.53亿元；周日均成交104.40亿元，比前周减少18.56%。

　　上周30个行业，12个上涨，18个行业下跌。上涨行业为：木材家具(+1.95%)、建筑业(+1.47%)、农林牧渔(+1.35%)、电子类(+0.88%)；跌幅居前的行业：金融保险(-2.18%)、黑色金属(-2.03%)、运输仓储(-1.52%)、房地产(-1.49%)。

　　上周两市有708只个股上涨、50只个股平盘、590只个股下跌。龙建股份(资讯 行情 论坛)以涨幅27.47%位列第一；涨幅居前的股票依次为：金荔科技(资讯 行情 论坛)、山东巨力(资讯 行情 论坛)、吴忠仪表(资讯 行情 论坛)、*ST湖科(资讯 行情 论坛)、*ST农化(资讯 行情 论坛)、*ST数码(资讯 行情 论坛)、*ST中川、亚泰集团(资讯 行情 论坛)、*ST龙科(资讯 行情 论坛)；三木集团(资讯 行情 论坛)以跌幅27.11%列跌幅榜第一；跌幅居前的股票依次为：新太科技(资讯 行情 论坛)、博汇纸业(资讯 行情 论坛)、风神股份(资讯 行情 论坛)、华电国际(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、九江化纤(资讯 行情 论坛)、乐凯胶片(资讯 行情 论坛)、长江精工、宝钢股份(资讯 行情 论坛)。

　　上周成交金额排名前列的股票分别为：武钢股份(资讯 行情 论坛)(88850万)、华电国际(70103万)、中国联通(资讯 行情 论坛)(63746万)、长安汽车(资讯 行情 论坛)(51054万)、民生银行(资讯 行情 论坛)(34623万)、中国石化(资讯 行情 论坛)(32863万)、招商银行(资讯 行情 论坛)(31032万)、长江电力(资讯 行情 论坛)(30844万)、宝钢股份(30442万)、上海汽车(资讯 行情 论坛)(30216万)。这10只股票的总成交金额为463773万元，占总成交金额的15.17%。

　　交易所债券市场

　　国债市场继续上涨，上证国债指数(资讯 行情 论坛)上涨0.39点，比前周上涨0.40%，成交额为24.09亿元。上交所29个券种中26只上涨，3只下跌。涨幅居前的品种分别为：21国债(10)(+0.59%)、02国债(3)(+0.56%)、03国债(3)(+0.46%)、99国债(8)(+0.45%)；下跌的品种为：96国债(6)(-0.27%)、97国债(4)(-0.1%)、20国债(4)(-0.02%)。

　　企业债市场大幅上涨，成交量明显小幅萎缩。上证企债指数(资讯 行情 论坛)比前周上涨0.73%，成交量为0.38亿元。33个券种中27上涨，6只下跌。涨幅居前的品种为：04中石化(行情 论坛)(+1.45%)、

　　03华能1(+1.40%)、03中铁债(+1.38%)；下跌的品种是：04首旅债(-4.16%)、03华能2(-1.07%)、03电网(2)(-0.59%)。

　　上周可转债市场冲高回落，周K线以倒T字报收。31只可转债品种18只上涨，13只下跌。涨幅居前的品种是雅戈转债(资讯 行情 论坛)(+2.87%)、铜都转债(资讯 行情 论坛)(+2.71%)、华电转债(+1.11%)、首钢转债(资讯 行情 论坛)(+1.05%)；跌幅居前的品种有：侨城转债(资讯 行情 论坛)(-1.61%)、金牛转债(-1.23%)、民生转债(资讯 行情 论坛)(-0.90%)、营港转债(-0.79%)。

　　市场分析与展望——反弹格局未改 大盘有望振荡上行

　　上周是春节长假过后第一个交易周也是鸡年的第一个交易周。在上周三个交易日内，大盘基本呈现高位震荡盘整走势。上证综指在周三开盘后创出1291高点之后便开始出现震荡走低态势，回落明显受到60日均线的制约，周五在消息的影响之下更是一举击穿5日均线。上证指数(资讯 行情 论坛)最高1291.46，最低1222.34。以周线形态分析，上周收出一根带上影小阴周K线。

　　从周成交量分析，值得注意的是上周三个交易日的日成交量处于逐步萎缩状态。以沪市为例，沪市三个交易日内的日成交金额分别为80亿、61亿与58亿，与节前最后三个交易日内日平均100亿成交金额相比，萎缩迹象十分明显。

　　消息面上，2月17日保监会联合银监会下发了关于《保险公司股票资产托管指引(试行)》和《关于保险资金股票投资有关问题的通知》，明确了保险资金直接投资股票市场涉及的资产托管、投资比例、风险监控等有关问题，连续的积极动作表明保险资金入市已经进入了实质运作阶段，一切迹象表明以保险资金为代表的场外资金对现在股指所处点位的认同度正在加大。保险资金入市的大门已经敞开，由于不同保险种类可投资股票的比例不同，市场人士预期将有超过550亿的资金能进入股市，可以说是对鸡年首个交易日利好的强化。但交通银行“A＋H”低价发行的传闻使得投资者对扩融、股价接轨等利空又产生了恐惧的情绪。上周五的深幅调整即与此有关。

　　上周大盘从走势观察呈冲高回落态势，但回调幅度不深，节前因为消息面促成的反弹趋势尚未遭到破坏，因此上周的大盘运行基本是节前运行趋势的延续。上周大盘走势呈现三个明显特征：其一是：在春节前后连续出台的一系列政策，为保险资金直接进入证券市场扫除了制度性的障碍。该等政策对证券市场的长期发展无疑会起到积极的作用；其二：市场借助政策面变化而产生的反弹运行格局在节后依然持续，但由于前一段市场的累积跌幅过大，且消息面传闻，尤其是有关国有股全流通试点的传闻至今为止尚未得到官方的正式说法，因此机构投资者普遍采取看多但不做多的策略；最后，在大盘反弹的大好形势之下，庄股的风险依然存在。(国联安基金管理公司供稿)