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大盘在节后首个交易周冲高回落，并再度回探至1250点附近，小市值、微利高市盈率的非蓝筹股板块出现超跌反弹或补涨，而低市盈率的蓝筹股板块则在连续上涨后出现了较大的获利回吐压力，走势恰好与节前相反。行业板块亦是如此，建材、农业、电子元器件、贸易纺织等行业小幅补涨，而机场、银行、钢铁、港口、房地产、汽车、石化等主流行业则冲高回落。这表明短期大盘可能进入整固期，量能的萎缩显示了场外资金的观望态度。总体而言，良好的宏观经济数据和即将公布的年报季报业绩应可维持市场在两会之前的反弹走势。
消息面上，三大国有资金(保险资金、企业年金和商业银行设立基金公司)的入市细则及时出台。尽管有关内容市场早已熟知，入市资金规模亦无惊人之处，但至少表明了管理层支持市场稳定的努力，并增加了市场的长期资金来源，对后市发展具有明显的积极意义。
不过，市场似乎仍在期待更多的利好政策出台，特别是关于解决股权分置问题的政策和试点名单在市场中越传越烈，大有“两会”之后马上进行全流通试点之势。海富通认为，在分类表决制度施行获得成功之后，全流通问题另一大障碍即“补偿问题”也似乎在高层获得了比较一致的意见。海富通一直相信，国有股不可能给流通股补偿，至多是采用低价配售等措施让市场获得一定的实际“补偿效应”。现在看来，这个观点已经成为主流。从证监会李青原女士的最近讲话中，我们可以明确地感觉到管理层这个问题上的进步。她指出，缩股之类明确带有补偿流通股东性质的方案“可能性较小”。从“补偿”到“补偿效应”，这是解决股权分置问题的另一个重大理论突破。我们认为，分类表决和补偿效应将为解决股权分置问题的打开空间。
宏观面，1月份宏观经数据比较正常。1月工业增加值较上年同期增长20.9%，而按工作日计算则增长8.9%。市场普遍怀疑国家统计局所采用的工作日调整法的实际意义，因为，在非工作日，也会有许多企业开工生产。经济分析师对季度调整后的1月工业增长率估计普遍在14-14.5%之间，表明实体经济运行比较平稳。而1月金融数据亦是如此。M2和人民币贷款增长平稳，同比增长率分别为14.1%和14.2%，较去年底继续回落，增加额亦明显小于去年1月份的规模。居民储蓄增速亦显著放慢脚步，但1月不到12%的增长率明显低于前二个月15%以上的水平。这其中可能与今年春节在2月份，导致年终奖金发放时间晚于上年有关。尽管货币市场资金充裕，1月份高达2800亿的新增贷款规模令市场担心信贷扩张推动企业投资过热的经济周期模式可能出现反复，但是，海富通认为，居民储蓄增速和银行存贷比的持续下降，表明一切仍在轨道之中。而1月份多放贷本是银行惯例，因为在现行监管体制下，这对银行经营业绩最有利。(海富通基金管理公司供稿)
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