国泰基金2005投资策略之行业评述：旅游行业

　　旅游行业——增持

　　2004年旅游市场在去年SARS之后呈现强劲恢复并持续增长的态势，1-8月入境旅游规模累计达到7073.33万人次，同比增长21.99%，比02年同期增长10.13%；旅游收入今年1-8月共计148.7亿美元，同比增长41.85%，比02年同期增长12.69%；但外国团队旅游恢复缓慢。另外，出境旅游继续呈爆发式增长态势以及国内游市场持续兴旺。预计2004年入境旅游将突破1亿人次，比2003年增长18%，比2002年同期增长11%；国内旅游人次能够保持18%以上的同比增长。随着经济的稳步增长和人均收入的不断提高以及外国团队旅游的恢复性增长，旅游行业景气度逐步提升，而且如果明年开始能够实行强制带薪休假和分时休假制度，不仅可以弱化旅游旺季和淡季概念，同时将带来旅游业的进一步增长。

　　从旅游市场的增长态势看，旅游业已经重新步入快速扩张通道，并将推动旅游业公司业绩的稳步上升，其中景区类子行业的整体投资价值较高，因为景区类子行业的相对竞争程度较弱，业绩增长主要受国内旅游人数增长驱动，最容易分享行业增长成果。因此建议增持旅游行业，并重点关注景区类上市公司。但景区类行业上市公司的最大风险是关联交易和利润调节。

附图 分月度入境旅游市场旅游人次(万人次)

资料来源：CEIC

重点公司投资建议

公司名称	代码	现价	盈利预测			市盈率			投资建议
			2004	2005	2006	2004	2005	2006
峨眉山Ａ	000088	10.21	0.42	0.48	0.55	24.31	21.27	18.56	增持
桂林旅游	000978	6.85	0.21	0.3	0.33	32.62	22.83	20.76	持有
黄山旅游	600054	7.18	0.21	0.32	0.35	34.19	22.44	20.51	适量增持

　　(国泰基金管理有限公司独家供稿)

　　独家声明：

　　新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面授权并注明出处为新浪网。欲转载者请来信[e-mail] ，或致电：[phone] 转5173联系。本文观点纯属作者个人意见，与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作。