节前大盘围绕1200点寻底 三大基金公司看市场

　　□ 本报记者 侯捷宁

　　上证指数(资讯 行情 论坛)昨日又创5年以来的新低1187.26点，最终报收于1188.93点。在这种市道下，作为市场主力的机构投资者——基金又如何看待市场的未来走势呢？

　　招商基金

　　05年利率和汇率将会调整

　　目前招商基金对中国经济05年的看法是：预计2005年上半年宏观政策将依然偏紧，以防止过热经济指标的反弹。如果主要经济指标回到正常水平，政府在下半年的宏观经济政策将逐步转为“稳健”或“中性”。

　　招商预计，2005年的政策变量中最值得关注的是利率和汇率调整，预计利率有可能进一步上调50～75个基点，而政府对汇率的调整还将采取审慎的态度，2005年的汇率将可能出现小幅的调整。

　　就股市的经济晴雨表言论，招商认为，短期来看中国的经济发展中投资的拉动效应太大，为了使经济保持稳定、健康、可持续地发展，适度的经济调控以防投资过热是十分有必要的。从长期的历史来看，02年之前股市的繁荣已经严重透支了未来几年中的经济增长，企业治理结构、乏善可陈的业绩表现、违规资金以及制度缺陷造成了股市的虚高，所以这几年逐步走向理性回归也就不足为怪了。

　　因此，招商预计，2005年上半年，股票市场将会出现阶段性的反弹和局部的投资机会，上证综指的波动区间为1150点至1500点；预计下半年，随着经济形势的改善、股市利好政策的释放和企业盈利增长回升，市场将可能走出一轮上升行情。

　　国联安基金

　　市场政策应明朗化

　　国联安表示，从市场大跌的原因来看?主要的并非来自于行业公司的不利信息?而是在市场政策环境不明朗的情形下，场内投资者选择了彻底离场，这表明降低印花税的政策作用有限，投资人要求的还是股权分置政策的明朗。特别在该问题未解决的背景下，新股询价制度的推出对大多数股票很可能越询越低?导致对二级市场的进一步冲击。

　　对春节前市场走势的看待，国联安认为，机构抱住大盘股抵抗下跌的市场格局在短期内或将延续?但如市场继续走弱?最后的抵抗群体能否抗住存在不确定性。从大的环境来看，下一步行情起来的基础或前提在于股权分置政策的明朗和新股询价制度的完善。春节前市场总体上仍将处于寻求底部的过程中。

　　海富通基金

　　中线投资机会显现

　　海富通指出，在华电国际询价发行引发市场震荡后，市场原先普遍预期新股发行工作可能会再次暂停，但实际上第二只询价股票黔源电力发行重新启动，同时市场预期“A＋H”将成为未来新股发行的主要方向，这种情况已经开始改变A股市场的自然接轨步伐，并对“A＋H”类股和相关板块产生了广泛的影响，这可能会打乱投资者预期，加剧部分机构的调仓冲动。

　　但是，海富通认为，比较肯定的一点是，管理层对市场的呵护意愿还是非常强烈的。除了下调印花税、暂停C股交易外，周一温家宝总理在国务院办公会议再次强调要“促进证券市场的健康发展”，而一向以低调出名的证监会主席尚福林近期更是多次公开讲话，希望藉此提升市场人气。此外，更有媒体报道称国务院已经开会商讨救市措施，内容涉及全流通方案、平准基金入市、取消红利税等等。因此，海富通认为，政策面的问题关键还是要抓大方向，目前大方向是好的。

　　海富通认为，只要政策面平稳运行，短期内市场再次向下大幅破位的风险比较小，市场将继续1200点附近构筑底部，中线投资机会显现。海富通预计，市场在继续看好抗周期板块、瓶颈行业和资产类股票的同时，将会继续提升对绩优周期类股票的年报行情预期，而对没有业绩支撑的主题类股票则需要保持谨慎。