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本周大盘再现冲高回落走势，周五上证指数(资讯 行情 论坛)报收1213点，较上周下跌1.7%，成交量较上周略有放大。由于股权分置、大盘股上市等主要政策面尚不明朗，印花税下调未能有效凝聚市场人气。年报业绩较好或者有送配方案的个股受到投资者的追捧，涨幅榜前列也以这种股票居多。石化和煤炭板块在经历长期下跌后出现一定程度的反弹，而食品、交运、钢铁、有色、房地产、酒店旅游以及公用事业板块亦有较好表现；而列跌幅榜首的则是元器件、IT和传媒类股票。
在华电(行情 论坛)国际询价发行引发市场震荡后，市场原先普遍预期新股发行工作可能会再次暂停，但实际上本周第二只询价股票黔源电力发行重新启动，同时市场预期“A+H”将成为未来新股发行的主要方向，这种情况已经开始改变A股市场的自然接轨步伐，并对“A+H”类股和相关板块产生了广泛的影响，这可能会打乱投资者预期，加剧部分机构的调仓冲动。
比较肯定的一点是，管理层对市场的呵护意愿还是非常强烈的。除了下调印花税、暂停C股交易外，周一温家宝总理在国务院办公会议再次强调要“促进证券市场的健康发展”，而一向以低调出名的证监会主席尚福林近期更是多次公开讲话，希望藉此提升市场人气。此外，更有媒体报道称国务院已经开会商讨救市措施，内容涉及全流通方案、平准基金入市、取消红利税等等。对于投资者，几年来他们已经听闻了太多太多的利好政策传闻和许诺，一些敏感人士不知所谓的代表个人意见的评论更是使得投资者失去方向。海富通认为，政策面的问题关键还是要抓大方向，目前大方向是好的。
本周公布2004年经济数据比较正面。除了GDP数字超出预期外，其他指标基本与市场预测一致。第四季度GDP增长率达到9.5%，明显高出第三季度的9.1%和市场一致预测8.7%。初步分析，GDP超出预期的主要原因是秋粮大幅增产和四季度的巨额外贸顺差。由于消费平稳，投资持续回落，物价走低，因此市场对近期宏观调控政策预期比较稳定。由于银行超额准备持续上升，CPI走低，市场对未来几个月内央行可能进一步上调准备金率的预期不断上升，升息预期减弱。
海富通认为，只要政策面平稳运行，短期内市场再次向下大幅破位的风险比较小，市场将继续1200点附近构筑底部，中线投资机会显现。海富通预计，市场在继续看好抗周期板块、瓶颈行业和资产类股票的同时，将会继续提升对绩优周期类股票的年报行情预期，而对没有业绩支撑的主题类股票则需要保持谨慎。(海富通基金管理公司供稿)
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