国联安副总孙建：充分挖掘优质中小盘股机会

　　国联安副总经理孙建日前向记者指出，在经济稳定成长前提下，估值水平的下移将给中长期投资者一个较大的投资机会。对于公司的小盘基金持有人来说，公司将执着追求以客户的利益为先，充分挖掘这些优质的、有良好成长性的中小盘股，最终为客户实现资产增值目的。

　　记者：国联安对目前的市场怎么看？旗下的德盛小盘精选证券基金运作半年多来的 情况如何？

　　孙建：我认为新股发行以及非流通股转让方式的试行是影响2005年初市场的重要因素，该因素实质上与多年来一直影响股市的新股扩容紧密相连，市场扩容会带来市场价值中枢的调整，从近期一些绩优股的走势上我们能够明显感到这一点。比较国外成熟市场发展状况，我认为去年以及今年市场的变化只是证券市场长期发展趋势中的一个事件。本次宏观调控并不会改变中国经济增长的大趋势，而在经济稳定成长前提下，估值水平的下移将给中长期投资者一个较大的投资机会。

　　德盛小盘基金成立于2004年4月12日，基金成立之时，正逢我国经济发展趋势和宏观经济政策发生重大变化之时。股票市场在2004年经历了近年来最严重的下跌，其间，几乎没有持续性的反弹。在证券市场罕见的暴跌情况下，基金净值出现了明显的下跌。

　　记者：说实话，虽然国联安旗下的德盛小盘基金吸引了很多投资者，但很多人实际上对这只基金了解还是不多，你能再重点介绍一下小盘基金吗？

　　孙建：德盛小盘基金的主要投资标的是小盘股，而小盘股的范围是：基金管理人每季度将对中国A股市场中的股票按流通市值从小到大排序并相加，累计流通市值达到总流通市值50%的股票归入小盘股集合，基金可以投资的标的达到1000只以上。

　　从中国市场以及国际市场分析，小盘股相较于大盘股的波动较大，但是风险与收益是正相关的，我们希望通过严谨的数量化金融工程模型、基本面分析和深入的上市公司调研等把风险控制在一个合理的范围内，为投资者创造更多利益。基金自成立运作8个多月以来，我们在上市公司研究与实际操作中积累相当的经验，公司投资部门已经总结出一套专门适用于德盛小盘的基金管理模式。

　　记者：请你简单谈一下旗下德盛小盘基金在新一年的投资策略？

　　孙建：市场在经过过去一段时间的大幅调整后，市场人士对于市场问题的认识逐步趋于一致，但问题的解决需要有一个过程，因此，今年的市场依然存在着相当多的不确定因素。在此次宏观调控中，某些行业之中属于龙头地位的小盘股依靠自身的灵活性、内生增长的优势，最大限度地减少宏观调控带来的冲击，随着经济周期的复苏，企业将迈入新的生命周期。我们将执着追求以客户的利益为先，充分挖掘这些优质的、有良好成长性的小盘股，最终为客户实现资产增值目的。

　　记者：我们也注意到，德盛小盘基金运作半年来一直没有打开申购。在目前各基金公司千方百计扩大销售的情况下，德盛小盘基金却无法申购，这样做是基于何种考虑？

　　孙建：由于得到广大投资者的普遍看好和认可，德盛小盘首发非常成功，创下了当时个人投资者认购比例和开户数的业界两项记录，我们清醒地认识到，这是广大投资者对公司和德盛小盘的信任，我们一定要以投资者利益为重管理好投资者交到我们手中的资产。

　　当时，公司内外对是否打开申购有不同的意见与讨论，尽管我们知道如果打开申购可以吸引新增资金，但我们觉得公司考虑问题应该主要从投资者角度出发。从当时基金运作的实际情况看，国内市场并没有操作类似基金的成熟经验，本着谨慎和负责任的态度，我们认为德盛小盘如果能在一段时间内稳定规模，将有利于探索和积累投资运作的经验。因此，公司最终从保护原有投资者利益的角度出发，采纳了先开放赎回而暂时不开放申购的意见。当然，公司作出这一决定是基于合法的前提下，在德盛小盘的基金合同中明确规定：基金管理人可根据当时基金运作情况、市场情况等决定是否暂时停止接受投资者申购申请。公司暂不开放申购在法律上不存在障碍。

　　根据代销渠道的意见反馈、公司客户服务中心的客户询问电话以及来信，我们发现有相当多的投资者目前有投资德盛小盘基金的需求，公司准备近期与托管行等机构磋商，希望就此事能尽快有一个妥善的处理方案。(上海证券报 记者王炯)