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本报记者黄带娣发自深圳
2005年的股市以暴跌开局。基金的投资机会何在？带着问题，记者采访了有11年证券从业经验的宝盈泛沿海区域增长股票区域型基金经理祝东升。
《第一财经日报》：2005年的市场前景现在尚不明朗，而宝盈泛沿海区域增长股票
区域型基金在此时发行，对建仓时点有影响吗？
祝东升：近两年来，中国基金发行市场有这样一个特点。股票市场行情低迷、投资者信心缺失的时候，基金发行市场也不乐观；在市场行情火爆的时候，基金反而好发。基金发行规模往往与市场投资机会和风险出现不协调的关系。
我们在这个时点发行基金确实存在一定的压力，但股票市场从2200多点跌到现在，是风险释放的过程。目前在1200多点的情况下，我认为市场风险已经充分释放，投资机会开始出现，是一个比较好的介入时机。我们会从泛沿海区域上市公司中选择每股经营现金流量较高、PEG值(本益比/成长率)低于行业平均水平的股票，构建投资备选库。对投资备选库中的股票进行价值评估，并利用宝盈综合评价指标系统，选择综合评价较高的公司构建投资组合。
《第一财经日报》：从你所谈到的选股标准可以看出比较重视财务数据，那么对于公司治理结构等问题在选股的时候是如何考虑的？
祝东升：我们会对上市公司财务指标的逻辑关系进行比较，看是否有不协调的关系出现，也会对上市公司在行业中的口碑和其市场竞争力进行分析，同时还可以对公司的管理人员进行深入沟通和交流，从而确认上市公司治理结构是否规范，管理是否透明。比如家电、汽车类行业，我们会抛开其上市公司，到产品流通领域去调查其是否真正进入了消费者手里。
《第一财经日报》：区域型基金一个重要的功能就是分散风险，通过投资于相关性较弱的不同的证券市场分散风险。但是，我们的区域基金投资的是同一个市场的证券，相关性很大，以区域基金为卖点的基金其实只能算一只准区域型基金，其吸引力何在？
祝东升：由于中国的证券投资基金暂时不能投资于境外上市公司发行的股票，从严格意义上来说，中国尚不具备发展在不同国家投资的区域型基金。但中国幅员辽阔，各地区经济发展不平衡，这为我们设计区域型基金提供了条件。中国各区域间的分化已经较为明显，发展较快的地区在各方面的优势都很大，产业集聚效应极为明显，和落后地区的差距甚至可能进一步拉大。在这种情况下，以经济发展较快的地区为核心进行投资成为可能。目前沿海区域经济增长速度非常快，投资于这些区域的公司可以搭上其经济快速增长的便车。
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