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经国务院批准，财政部决定自24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行2‰调整为1‰。税收政策是宏观调控股市的一项工具。中国股市成立以来，曾经多次调整印花税税率，股市行情也随之产生阶段性的波动。在当前的市场中，我们认为这是一项活跃股市的积极政策举措。
此次下调印花税税率是落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干
意见》(“国九条”)的又一项有效举措。“国九条”提出，要完善资本市场税收政策，研究制定鼓励社会公众投资的税收政策。此次下调印花税税率是在许多投资者意料之中的。它一项直接针对投资者的利好举措，将在一定程度上恢复投资者对证券市场的信心，提高市场活跃度。
此次印花税税率的下调将直接使投资者受惠。2000年全年证券交易印花税收入约为480亿元，2004年的证券交易印花税约为160亿元。如果按照原税率下每年200亿左右交易印花税计算，此次调整将给投资者“减负”100亿左右。在目前上市公司整体回报偏低、融资需求仍然旺盛的情况下，这不啻是一项让股市休养生息的积极举措。
此次税率调整是顺应资本市场国际惯例和趋势的。近年来，对交易环节征税的国家数量呈下降趋势，而在征收印花税或交易税的国家中，也以单边征收为主。在经济全球化和增强证券市场竞争力的需求下，税赋从轻是近年全球证券市场税制的总体趋势。此次调整前A股市场印花税税率为2‰，且双向征收，这在全球范围内属于偏高的水平，因此它是有下调空间的。
就其本质而言，印花税税率是关于市场交易成本的变量。我们认为，这次税率调整不会对中国的宏观经济走势、行业的景气波动、企业的资产质量和盈利能力等基本经济因素产生直接影响；它也与市场的估值水平与投资价值没有直接联系。我们认为中国证券市场还将沿着自身的道路规范和发展。
2005年的中国股市将是一个全面切实落实“国九条”的关键之年。2004年9月13日召开的国务院常务会议提出要抓紧落实“国九条”的各项政策措施；2005年1月21日，国务院总理温家宝在国务院第五次全体会议上，强调一季度着重要抓好的七方面工作时，也提出要“促进证券市场健康发展”。我们相信，未来中国资本市场的基础性制度变革将有力促进市场健康快速发展。(南方基金管理公司供稿)
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