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长盛基金经理每周看市场(2005/01/17～2005/01/21)
由于目前十分低迷的市场对各种利空存在过度反应，本周华电国际的新股发行和宝钢增发方案的过会，成了市场进一步暴跌的借口。从周一开始，市场就开始延续前期绵绵不断的下跌走势，周五两市开盘后一度在网络科技股暴跌的冲击下，击穿1200点关口，最低已经下探到1189点。
也许是空方发力太猛，在做空动力集中释放之后，反而给多方一个反击的机会，随后大盘在银行股的带领下快速反抽，随后石化板块接连上涨带领股指回补了周四的跳空缺口，最后在浦发银行(资讯 行情 论坛)涨停示范效应的影响下，被压抑多时的多头力量一下爆发出来，深成指最多一度上涨了九十多点，两市140亿的成交金额也是最近一个多月以来最大的，价升量增的盘面特征似乎表明市场的情况有所好转，短线反弹行情可看高一线。值得注意的是，此次反弹的领军人物是银行股、煤炭股、电力股、汽车股等“金花”，特别是浦发银行的涨停，彻底唤醒了市场人气。
我们认为，宏观调控导致的上市公司业绩增速下降、利率或汇率的变化等预期已经较早在市场中得到了充分反映。而近期新股发行定价造成的A股市场估值水平的加速被动接轨，和投资者对大量等候发行上市的超级航母扩容的担心，是导致当前市场持续出现低迷的主要原因。因此，我们一直强调，影响当前市场走势的主要因素将来自于政策面的制度突破，其中核心问题是股权分置的突破和资金面供求状况的改善。总体来说，股权分置的突破将是2005年市场存在的较大系统性机会或风险，这种格局的改变有赖于管理层的综合各方面利益的平衡；而新股发行压力将取代经济因素成为2005年市场的主要矛盾，这种格局的改变有赖于外部资金的行动。具体个股选择上，我们认为分化仍将继续，即具有合理估值水平的股票仍具投资价值，但对市场部分绩差公司来说，仍旧存在较大调整空间。在具体的行业配置上，则要考虑行业内部由新股的行业地位带来的“挤出”效应。(长盛基金管理公司供稿)
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