国联安：探底反弹市场预期利好 蓝筹成主动力

　　文：基金交易部 王琳

市场主要交易数据(2005年01月17日至01月21日)
指 数	上周收	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	涨跌幅	全周成交额 (亿元)
上证综指	1245.62	1235.57	1237.91	1189.21	1234.48	-11.14	-0.89%	297.93
深圳综指	313.4	310.97	310.97	298.16	309.98	-3.42	-1.09%	183.48
深圳成指	3055.52	3034.49	3063.36	2936.37	3055.81	0.29	0.01%	40.62
上证国债指数	96.45	96.49	96.75	96.45	96.73	0.28	0.29%	60.84
上证企债指数	96	96	96.81	95.95	96.81	0.81	0.84%	1.43
资料来源：天相投资分析系统

　　沪深股市——股指超跌反弹

　　上周股指探低回升，沪指在跌破千二后出现报复性反弹，而周K线仍以跳空T字线报收。上证综指下跌0.89%，深证综指(资讯 行情 论坛)下跌1.09%，深证成指(资讯 行情 论坛)上涨0.01%。沪市成交297.93亿元；深市成交183.48亿元，周日均成交96.28亿元，比前周增加29.61%。

　　上周30个行业，9个上涨，21个行业下跌。上涨行业为：金属制品(+2.72%)、金融保险(+1.60%)、黑色金属(+1.31%)、金属类(+1.06%)；跌幅居前的行业：其它制造(-4.10%)、木材家俱(-3.96%)、公用事业(-3.71%)、造纸印刷(-2.58%)。

　　上周两市有505只个股上涨、39只个股平盘、805只个股下跌。铜城集团(资讯 行情 论坛)以涨幅26.78%位列第一；涨幅居前的股票依次为：ST三普(资讯 行情 论坛)、中恒集团(资讯 行情 论坛)、东泰科技、数码网络(资讯 行情 论坛)、飞彩股份(资讯 行情 论坛)、甬成功(资讯 行情 论坛)、ST金泰(资讯 行情 论坛)、中国武夷(资讯 行情 论坛)、ST延路(资讯 行情 论坛)；三毛派神(资讯 行情 论坛)以跌幅27.23%列跌幅榜第一；跌幅居前的股票依次为：创业环保(资讯 行情 论坛)、广船国际(资讯 行情 论坛)、东方电机(资讯 行情 论坛)、华源制药(资讯 行情 论坛)、湖南海利(资讯 行情 论坛)、泰山石油(资讯 行情 论坛)、东北高速(资讯 行情 论坛)、川投控股(资讯 行情 论坛)、深科技(资讯 行情 论坛)A。

　　上周成交金额排名前列的股票分别为：中国联通(资讯 行情 论坛)(212673万)、长江电力(资讯 行情 论坛)(92682万)、甬成功(91187万)、武钢股份(资讯 行情 论坛)(74593万)、泰山石油(73267万)、海虹控股(资讯 行情 论坛)(64176万)、招商银行(资讯 行情 论坛)(52499万)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)(47016万)、中国石化(资讯 行情 论坛)(44135万)、上海汽车(资讯 行情 论坛)(37196万)。这10只股票的总成交金额为789428万元，占总成交金额的16.63%。

　　交易所债券市场

　　国债市场继续上涨，上证国债指数(资讯 行情 论坛)比前周上涨0.28%，成交额为60.84亿元。上交所29个券种中24只上涨，1只平盘，4只下跌。上涨的品种分别为：03国债(8)(+0.80%)、21国债(10)(+0.64%)、21国债(12)(+0.58%)、02国债(13)(+0.53%)；下跌的品种分别为：20国债(10)(-0.11%)、97国债(4)(-0.07%)、04国债(5)(-0.04%)。

　　企业债市场继续上涨，成交量明显放大。上证企债指数(资讯 行情 论坛)比前周上涨0.84%，成交量为1.43亿元。33个券种中29上涨，2只平盘，2只下跌。涨幅居前的品种为：03华能1(+1.89%)、03电网(2)(+1.84%)、02广核债(资讯 行情 论坛)(+1.81%)、02电网15(资讯 行情 论坛)(+1.53%)；下跌的品种是：03华能2(-3.67%)、04通用债(-2.20%)。

　　上周可转债市场小幅下跌，K线以实体阳线报收。31只可转债品种12只上涨，1只平盘，18只下跌。涨幅居前的品种是雅戈转债(资讯 行情 论坛)(+1.57%)、侨城转债(资讯 行情 论坛)(+1.30%)、招行转债(+1.14%)；跌幅居前的品种有：云化转债(资讯 行情 论坛)(-5.43%)、晨鸣转债(-2.51%)、铜都转债(资讯 行情 论坛)(-2.26%)。

　　银行间债券市场

　　上周全国银行间同业拆借与债券交易系统成交量比前周增加，共成交1621笔，成交金额为3163.03亿元，与前周3041.76亿元相比增加了3.99%，日均成交632.61亿元。其中，信用拆借共成交136笔，总计268.26亿元，与前周213.71亿元相比增加了25.52%；债券质押式回购成交790笔，累计2176.95亿元，与前周1847.96亿元相比增加了17.80%；现券成交664笔，总计659.75亿元与前周943.92亿元相比减少了30.11%；债券买断式回购成交31笔，与前周27笔相比增加了4笔；成交量累计58.0683亿元，与前周36.17亿元相比增加了60.56%。

　　上周信用拆借加权平均利率为2.0763%，与前周2.0271%相比上涨了0.0492个百分点；6个交易品种中5涨1跌，周涨幅最大的为IBO3M品种，比前周涨13.47%，周跌幅最大的为IBO1M品种，比前周下跌0.80%，上周走势最稳定的品种为IBO001品种，比前周涨了0.52%。

　　上周债券质押式回购加权平均利率为1.8699%，与前周1.8530%相比上涨了0.0169个百分点；8个交易品种中3涨5跌，周涨幅最大的为R6M品种，比前周涨6.66%，周跌幅最大的为R001品种，比前周下跌0.42%，上周走势最稳定的品种为R007品种，比前周跌了0.04%。

　　上周债券买断式回购加权平均利率为1.9460%，与前周2.0684%相比下跌了0.1224个百分点；6个交易品种中4涨2跌，周涨幅最大的为OR2M品种，比前周涨10.86%，周跌幅最大的为OR001品种，比前周下跌23.13%，上周走势最稳定的品种为OR1M品种，比前周涨了2.39%。

　　上周基准利率指标系列除B0有所反弹，其他指标继续下行。上周末各指标分别为：B0为1.835%，比前周末1.8266上升0.8个基点；B2W为1.8312%，比前周末1.851下降2个基点；B1M为1.8457%，比前周末1.8547%下降0.9个基点；B2M为1.849%，比前周末1.8617%下降了1.3个基点;B4M为1.8712%，比前周末1.8866%下降1.5基点；B6M为1.9057%，比前周末1.9237%下降1.8个基点。

　　上周债券综合指数(资讯 行情 论坛)收盘为1168.45点，比前周1167.93点上升了0.52点；债券交易品种中51涨20跌2个持平，周涨幅最大的为030222，比前周上涨2.64%，周跌幅最大的为020006，比前周下跌了8.93%。

　　市场分析与展望——股指探底反弹 市场预期利好

　　上周大盘先抑后扬，股指在形成跳空缺口击破千二后，于周五大幅反弹。周K线以带长下影的十字星报收，与前周相比成交量明显放大。上周市场基本走势为：周一股指受新股询价制度正式启动的冲击，低开低走并留下跳空缺口；周二股指小幅反弹，略有起稳；周三、周四连续下跌，盘中连续击破千二；周五股指探底回升，最终以大阳线报收。

　　上周消息面上，利空消息在于周一询价制第一股华电国际A股IPO询价，发行价格区间确定为2.3-2.52元/股，引起市场对于扩容及股价与H股接轨的恐慌。这直接导致了盘中A股价格偏离H股价的一大批股票杀跌。周三宝钢增发获得了发审委的通过，但钢铁股并未如电力股一般大幅下跌，消化大部分市场恐慌心里。利好方面的消息是，为避免拖累A股市场逐步连续走低，决策层暂时停止非流通股转让业务。

　　从技术面分析，周五的反弹是由于大盘超跌所致。股指在连续阴跌后市场积累了相当的反弹动能，且周一以来的加速下跌使空方能量得到一定的释放。周五沪指收盘上涨三十点，对于跳空缺口进行部分回补，K线有进一步上升的迹象。从技术指标来看，RSI在弱势区内已形成双底，有反弹需求；KDJ三线底部金叉，显示市场仍将继续超跌反弹走势。

　　总的来说，周五的反弹是市场对于利好的预期，不同于9.14的是盘中热点有效轮换，蓝筹股再次成为主要推动力，使我们对该轮行情寄予更多的希望。虽后市依旧受扩容等负面因素影响，股指强劲反弹对带动市场人气起到关键的作用，估计本周大盘将延续反弹走势对于缺口做进一步的回补。(国联安基金管理公司供稿)