湘财荷银：大盘将继续震荡反弹 关注两类个股

　　一、市场走势分析(17/01/05～21/01/05)

　　(一)本周大盘回顾

　　本周大盘演绎冰火两重天行情，周一受新股发行恢复的影响，大盘跳空低开后，股 指再下一个台阶；周五受利好传闻，严重超跌的银行、钢铁、汽车等大盘蓝筹股引领反弹行情，使大盘再现生机。周一，跳空低开，击穿前期低点；周二，再创新低后，小幅反弹；周三，弱势整理，小阴线报收；周四，跳空低开低走，市场疲态尽显；周五，先抑后扬，快速反弹，将本周的下跌收复。

　　(二)技术型态分析

　　本周股市全周微跌0.09%，以阴十字星报收，沪市盘中击穿1200点，创下了1189点的新低，日均成交量较上周放大30%。预期的新股询价发行终于水落石出，今年第一只新股在本周内发行，预期将冻结部分市场资金，大盘应声下落。但是值得注意的是，在预期的利空出尽的时候，一般会伴随市场的反弹，因此投资者也不必盲目悲观，寻找价值被低估的股票是当务之急。另外，预期的年报行情并不如想象中热烈，投资者正好可以寻找业绩表现良好的股票进行投资，相信是金子总是要发光的。

　　从全周走势来看，市场在弱势中开始有所活跃，表现是成交量较上周开始放大，显示在目前沪市1200点的位置，已经有先知先觉的资金陆续进入。周五的行情值得回味，早盘股指继续滑落至新低，之后伴随着利好的传闻，多方开始发力，走出强劲而快速的拉升行情，成交量随之放大，市场被压抑许久的热情释放出来，进一步证明市场不缺资金，缺的是信心，周五的反弹给疲弱的市场带来了生机，但行情的持续性还要视观察政策面的情况而定。

　　从本周各板块的走势来看，反弹的主力是严重超跌的银行、钢铁、汽车等大盘蓝筹股以及具有3G相关概念的通信类个股。但是受新股询价的估值比较的影响，电力板块整理回落；另外由于预期成本的提高，石油、造纸类个股继续下跌。本周位于涨幅前列的板块是：通信+3.16%、汽车及配件+1.68%、金融+1.60%、钢铁+1.21%、房地产+0.61%；位于跌幅榜前列的是：电力-3.62%、软件及服务-3.58%、造纸包装-3.45%、石油-3.32%、供水供气-3.04%。

　　从盘面来看，本周位于涨幅榜前列的个股多是一些不太为人注意的新面孔，如产业结构调整，业务领域扩展的铜城集团(资讯 行情 论坛)、中恒集团(资讯 行情 论坛)；以及具有增发概念的网络信息股——数码网络(资讯 行情 论坛)和超跌的庄股，如东泰控股(资讯 行情 论坛)、飞彩股份(资讯 行情 论坛)等。盘中下跌的主要是基本面、资金面出现问题的个股，如三毛派神(资讯 行情 论坛)、创业环保(资讯 行情 论坛)、广船国际(资讯 行情 论坛)等，值得注意的是基金重仓的东方电机(资讯 行情 论坛)出现了大幅下跌，显示基金在资产配置上逐渐采取积极的策略。本周换手率较上周有所提高，但整体仍然偏低。中小企业板的38只股票，近期一直鲜有表现，出现了边缘化的迹象，唯一的亮点是苏宁电器(资讯 行情 论坛)，应予以继续关注。

　　从技术面来看，由于连续的下跌，各技术指标已经严重超卖，MACD指标绿柱开始缩小，KDJ扭头向上，显示市场技术上还有继续反弹的要求。而且，沪市还留下了1237——1243的缺口尚未弥补。从目前的位置来看，大盘基本可以确认为阶段性底部，下跌的空间有限，投资者不应丧失信心，但是大盘走好还会反复，对于利空因素还要进一步消化，还需要投资者的耐心和细细选择价值被低估的股票。

　　(三)下周走势展望

　　预计下周有望继续震荡反弹，密切关注政策面的动向。建议继续关注业绩超出预期的成长绩优股以及通信、银行、钢铁、房地产类大盘蓝筹股。

　　二、宏观动态

　　(1)中国证监会决定下周开始恢复新股发行，华电国际首家实行询价制度

　　首家实行询价制度发行新股的公司为华电国际，该公司的招股意向书将于下周一披露。今年春节前，中国证监会只安排2只新股发行。另一家IPO公司目前尚未确定。

　　中国证监会在综合考虑了保荐机构、询价机构的能力和经验等因素后，慎重地挑选了3、4家IPO公司来先行试水。中国证监会将严密跟踪询价发行情况，及时总结经验，以完善询价发行制度。中国证券业协会昨日公布了IPO询价名单，共有134家机构被登记注册为询价对象，其中基金管理公司38家，合格境外投资者(QFII)10家，证券公司52家，信托公司13家，财务公司21家。据悉，自中国证监会发布《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》以来，共有156家机构向证券业协会递交了登记注册为询价对象的申请材料。目前还有一些机构正在办理申请手续。

　　中国证监会有关负责人表示，按照证监会发布的《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》，询价对象的范围确定为6类机构，都是受监管的机构，都有相应的政府监管部门对之进行监管，其询价资格需要相关监管部门的确认。此次公布的询价对象名单中没有一家保险公司，主要是因为保险公司的申请还处在相关监管部门审核的程序中。今后中国证监会将视形势变化情况适当扩大范围。目前公布的询价对象名单是一份开放式的名单，即只要机构自愿申请的，经审核符合条件的，随时可以被确认为询价对象；反之，如果机构违反相关规定，则随时从名单中予以剔除。

　　(2)财政部副部长楼继伟在中国经济形势报告会上演讲表示

　　财政部副部长楼继伟昨日在中国经济形势报告会上演讲时表示，内外资企业所得税合并目前时机已经成熟，主要方向依旧是简税制、宽税基、低税率。他同时认为，中国可以根据需要合序地变动税法。

　　楼继伟表示，在内外资企业所得税问题上，下一步动作首先就是取消、简化各种所得税方面的优惠，从而扩大税基，而在此基础上，按照产业和地区来给予优惠，比如对高新技术企业全部实行15%的税率，而不论其是否在高新技术产业开发区内；对西部地区实行15%的所得税，而不管企业是内资还是外资等等。在税率方面，将对目前众多的税率进行简化，实行一个中等偏低的税率。此外，取消计税工资的做法，工资全部在成本列支；提高折旧率和广告的列支；同时，参考国际惯例，允许不超过应付所得税10%的企业捐赠在成本中列支等等。同时，楼继伟也表示，两税合一在具体的操作上还是会有一个过渡的安排。对外商投资企业，将主要采取四种处理方法：保留、扩大、替代和减少。他希望在一两年之内促成此项工作。

　　针对外商投资企业对两税合一所存在的一些异议，楼继伟强调，中国作为主权国家，可以根据需要变更税法，只是要按照法定程序经过国务院和全国人大批准。外商投资时就应当考虑到这种风险。

　　他在会上还表示，目前在房地产投资和交易环节上征收的税收过多，但在保有阶段没有相应的税收，不是很合理。他表示，再下一步的工作是研究物业税的征收问题。他透露说，目前物业税正处于模拟测算阶段，将会先在一些地方进行试点。

　　(3)中国证监会不排除采取一些必要的阶段性措施来保持市场的稳定

　　中国证监会市场监管部主任谢庚昨天在此间举办的中国经济形势报告会上表示，中国证监会不排除采取一些必要的阶段性措施来保持市场的稳定。

　　谢庚指出，解决资本市场的问题，防范资本市场的风险，增强投资者的信心，最根本的就是必须坚定不移地推进国九条的落实，坚定不移地推进资本市场的改革、开放和基础性、制度性结构问题的解决。但是解决这些问题需要一个过程，这些问题解决了以后，其效应发挥也需要一个过程，所以在这个过程中必须妥善处理好改革力度、发展速度和市场可承受程度的关系。因此，不排除采取一些必要的阶段性措施保持市场的稳定。

　　谢庚表示，现在资本市场的风险不是比原来大了，而是风险的性质发生了变化。从隐性变成显性，从不可控变成可控。从不断的积累到风险的化解，只是以前大家没有意识到它，而现在把它摆在面前以后，让大家感觉风险是比较大的。他表示，既然我们已全面启动了标本兼治、远近结合的各项改革措施，那么，真正实现中国资本市场的公开、公平、公正和可持续发展的日子就不会太远。

　　(4)现行《证券法》修改

　　《证券法》修改将涉及许多重大问题，如对分业经营与监管、现货交易、融资融券、国企炒股、银行资金入市等条款如何修改。此前，全国人大常委会副委员长成思危透露，《证券法》修改草案已形成，将在年内提请全国人大常委会审议。

　　现行《证券法》关于银行、证券、保险、信托分业经营、分业监管的规定，已难以适应实际需要，在修改过程中必须给金融机构混业经营预留法律空间。而且，2003年12月通过的新《商业银行法》已经为商业银行从事信托、证券业务，向非银行金融机构和企业投资预留了空间，《证券法》也应作出相应调整。

　　现行《证券法》强调资本市场只能搞现货交易，而国务院“九条意见”已正式提出研究开发与股票和债券相关的新品种及其衍生产品，因此应当为金融衍生工具的推出提供法律支持。

　　现行《证券法》禁止证券公司开展融资融券业务，这严重阻碍了证券行业的发展。眼下，券商挪用客户保证金、委托理财危机、违规国债回购等问题，很重要的一个原因是券商没有一个合法的融资渠道，证券市场缺乏规范的银证融资平台。因此，应当通过法律修改，让符合条件的券商在一些基本框架下发展融资融券业务。

　　现行《证券法》有“国有企业和国有资产控股的企业，不得炒作上市交易的股票”、“禁止银行资金违规流入股市”等条款，其中的“炒作”、“违规”等定义不清、界限不明，使得这些条款在实践中难以操作，失之过宽或过严，而且也不符合“九条意见”提出的“鼓励合规资金入市”的精神，因此，在修改中有必要删除上述条款。

　　(5)项怀诚说：“香港是社保基金境外投资的首选”

　　正在香港访问的项怀诚今早会见传媒时表示，香港是社保基金境外投资的首选，但因管理办法未出台，故暂未有时间表。项怀诚说：“没有别的原因，香港是自己国家的特别行政区，作为国际金融中心，在亚洲是数一数二的。”项怀诚表示，不能保证每项投资都赚钱，但社保基金是老百姓的养命钱，要尽可能避免亏本。他们的投资原则是安全至上，稳健投资。(湘财荷银基金管理公司供稿)

　　三、一周市场基本概况

上涨比例最大的五个行业		下跌比例最大的五个行业
行业	涨跌幅%	行业	涨跌幅%
房 地 产	5.51	批发零售	-5.07
传播文化	2.7	木材家俱	-5.4
信息技术	2.35	其它制造	-5.53
社会服务	1.07	采 掘 业	-7.29
综 合 类	-0.18	公用事业	-7.65
资料来源：天相

上涨比例最大的五只股票		下跌比例最大的五只股票
名称	涨跌幅%	名称	涨跌幅%
*ST农化	64.4	华源制药	-24.15
*ST江纸	56.27	创业环保	-25
道博股份	43.77	锦州六陆	-33.46
*ST金泰	41.33	三毛派神	-38.88
ST亿安	29.19	泰山石油	-66.02
资料来源：天相