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36家基金首试华电国际询价，30家基金最高开价未超发行价，6家基金报价高于发行价。多家基金表示，无意专设部门负责IPO询价及申购，也不会为新股询价配售专门腾出仓位
本报讯 1月22日，备受关注的华电国际A股询价报出最后确定的发行价格2.52元，这也是此前公布的公司初步询价区间2.30-2.52元中的上限价格，根据记者统计，在36家参与华电国际新股询价的基金中，有30家基金给出的价格区间上限在2.52元及以下，只有6家基金
报出的价格高于2.52元。
36家基金公司参与了此次询价，这是我国基金公司首次对新股定价行使话语权，基金如何看待华电国际此次询价，如何看待询价制度推行后对公司自身和二级市场的影响？记者就此采访了多家参与询价的基金公司。
银华基金一位研究员认为，华电国际此次14.8倍的发行市盈率并不算低，同行业电力企业如华能国际(资讯 行情 论坛)、国电电力(资讯 行情 论坛)、申能股份(资讯 行情 论坛)等市盈率大致都在14—15倍之间，该人士认为，华电国际的主要卖点在于其发电小时可能增加，公司所在的山东经济发展迅速，带来了电力需求增长的预期。而大成精选增值基金经理何光明认为，华电国际在成本控制上不如国电电力、在运营规模上不如华能国际，其唯一的亮点，在于山东经济增长带来的发电量增长预期，但这同样因为收入的不确定性带来风险。
诺安基金总经理姜永凯认为，华电国际合理定位应在2.3元左右，最后之所以价格在2.52元，是因为不少询价机构出于第一只询价新股在二级市场盈利预期，报价往往选择了上限。而从香港股市的表现来看，该公司股价表现一般，而且每日交投金额也大多在1000万港币以下，并不活跃，2004年全年，该公司股价较上年下跌接近30%。
基金如何应对首次询价也是市场广泛关注的热点问题。大成基金何光明介绍说，大成基金对首次询价高度重视，公司建立了一套完整的新股询价流程，并成立了一个常设的跨部门新股询价小组，包括投资、研究、交易三方面，成员包括主管研究投资的副总、投资部总监等。由于华电国际是第一次新股询价，公司总经理更亲自参与。
不过，多家基金公司在接受记者采访时表示，公司并无意向成立专门的部门负责IPO询价及申购。易方达基金投资总监江作良表示，公司不会专门设立部门研究IPO定价。目前这块业务放在研究部门，他认为，随着几年来市场化的进程，我国一级市场的估值与二级市场价值的判断并无本质的区别，有关询价业务完全可以由行业研究员和基金经理来完成。
多家基金公司同时表示，不会为新股的询价配售专门腾出仓位。江作良表示，基金公司的资金是有机会成本和时间价值的，不可能守株待兔地等待新股配售，对基金来说，能否得到配售的份额、配售后的价格能否赚到钱、配售锁定三个月所带来的市场风险都是必须考虑的问题。而且，目前国内的新股配售与国外私募并不一样，中签率可能很低，要考虑投资收益与申购资金成本之间、与其他市场机会之间的对比关系。
南方基金李旭利认为，IPO询价制度将给基金公司带来更多的低风险获利机会，毕竟基金作为新股定价的参与者，可以通过认购方式获得相对低风险的新股资源，但是另一方面随着市场扩容，新股定价的市场化进程将导致市场价格中枢的下移。而几家基金公司有关负责人都认为，从基金对华电国际询价的估值方法看，基本运用的都是国际通行的现金收入折现方法，中国股市在估值方面与国际结轨的趋势显而易见，所谓中国国情和本土定价权的说法并无依据，目前基金比较认可的是各行业中国际化估值压力较小、议价能力强、具有垄断性或是资产类的企业，能源、港口、机场、高速公路等被普遍看好。(记者 程林)
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