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在近日举行的“申万巴黎2005年投资策略报告会”上，申万巴黎基金投资总监张惟闵认为：把握资产价格膨胀带来的投资机遇将是今年中国市场投资的主轴，今年可以重点关注地产、航空、银行和零售等行业，股票市场可望回暖并有机会获取不俗的投资回报率。
张惟闵表示，中国经济目前在总体上体现了市场经济的特点，但在部分领域仍能反映出计划经济的痕迹。部分行业的生产要素和终端价格中一端受到政府调控，另一端则完全
市场化。如果调控价格与市场价格差距过大，行业将出现暴利或巨亏。因此这些行业中存在一定的“虚拟繁荣”现象。
张惟闵指出，目前所面对的是负利率、本币预期升值的宏观经济环境，置身这样的环境，进行投资的基本和首要原则就是：借贷款，买资产。而最重要的资产类别选择就是股票和房地产。虽然中国股市的当务之急是纠正市场缺陷和重建投资人信心，但是股票市场仍然可以从资产价格上升中受益。
经过近几年来的下跌，应该说目前中国已经有相当数量的上市公司具有了较明显的投资价值，大盘整体的市盈率已降到15倍左右，市净率降到2倍左右。申万巴黎股票库目前的市盈率为12.79倍，这已与主要发达国家和地区的股票估值无太大差异，2005年股票市场预期有机会实现15%～20%的升幅。
(朱文)
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