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□ 本报记者 庄少文
巨田基金管理公司日前推出了2005年度投资策略报告。报告认为，当新的投资理念和证券估值方法被引入后，原有的均衡将被打破。就资产定价体系而言，将在行业、风格和治理结构三个方面带来结构性的投资机会。报告建议投资者重点关注五大投资主题。
报告指出，行业估值的国际接轨将使在全球产业转移中处于上升阶段的行业、在全球经济中具有竞争力的行业以及具有自身独特资源的行业获得更高的溢价。同时不同风格资产间的流动性差异将得到重视，不同风格资产的估值差异将缩小。公司治理结构将得到改善，经营规范、信息透明、监管到位、注重股东权益保护的公司能得到更高的估值。
报告显示，巨田基金在2005年将重点关注以下五大投资主题：
一是稳定增长的基础行业。基础行业主要指基础能源、公用事业、交通运输等行业。这些行业的周期性较弱，受宏观调控的影响有限。同时，基础行业内的大多数子行业未来仍将处于瓶颈状态，因此这些子行业的业绩仍将会保持稳定增长。继续看好机场、港口、公路等行业。
二是稀缺凸显长期价值的资源行业。2005年重点关注的资源类公司包括：采掘业中具有资源优势的上市公司、旅游行业中的景区类上市公司和房地产行业中有大量土地储备的上市公司。
三是价值有待结构性重估的周期性行业。周期性行业内某些行业或子行业因与固定资产投资关联度较小因而受宏观调控的影响相对较小；周期性行业内某些上市公司通过行业内整合、产业链延长等方式不断优化资产结构、继续保持快速扩张而呈现出弱周期的特点，因此这些公司的业绩会继续保持较快增长。周期性行业价值有待结构性重估，从中寻找价值被低估的公司。重点关注有色金属行业中的黄金类上市公司、钢铁行业中的板材类上市公司。
四是改善证券市场整体资产及盈利结构的新上市蓝筹。2005年的一级市场将是蓝筹股的天下，蓝筹股的大规模发行有利于改善证券市场整体资产及盈利结构。重点关注中石油、神华集团、大同煤业等公司。
五是市场制度变迁中的投资机会。在解决股权分置的预期下，应重点关注那些治理结构良好、重视投资者回报、有合理的分红政策和信息披露完整的公司。
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