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对多数投资者来说，2004年是投资失败的一年。无论题材炒作还是价值投资，在2004年似乎都失去活力。新的一年开始，我们该如何面对市场，投资方法上应该有哪些改变呢？记者就此采访了华富基金管理公司副总经理兼投资总监冯宇辉。
问：如何看待2004年价值投资理念的市场地位？您认为价值投资在未来一年将体现哪些新特点？
冯宇辉：首先，我们可以肯定地讲，价值投资将是市场永久的话题。回顾过去一年，你可以发现，与以往不同的是，我们重点关注的已经是“利率”、“汇率”、“风险溢价”等关键词，而不是几年前我们耳熟能详的类似于“庄家”、“主力”、“消息”、“题材”、“股性”。这说明，市场已经发生了根本变化，价值投资在市场参与各方当中已经深入人心。
价值投资也不是一成不变的。回顾资本市场的历史，一段时间总有某种占主导地位的“主题”和“价值观”。2003年末，“五朵金花”是“主题”；网络股热潮中的“点击率”。在2003年11月至2004年4月这段时间里，对行业整体景气度把握的重要性超过了对公司个股的选择。而在宏观调控的大环境下，我们认为2005年以业绩增长为标准的行业整体的亮点将大大少于2003年、2004年，因此在对上市公司的估值中，在继续关注和监测行业变化趋势的同时，要更加积极地从行业的竞争力角度进行选择。
问：对于普通投资者，如何实现华富基金所倡导的健康理财？您在投资方法上有哪些建议？
冯宇辉：华富基金提出的健康投资观念有两层含义。一方面是通过华富完备的投资管理构架，严密细致的投资管理流程为投资者提供专业化、高质量的投资管理服务，为他们获取长期稳定的收益。另一方面希望投资者在科学理财观的指导下，认同与享有华富为他们提供的专业服务。作为普通投资者，真正做到科学投资是很难的。例如，在上市公司估值过程中，评价指标的选择和应用至关重要，但不同的时期，不同的评估主题都可能导致选择不同的评价指标。以普通投资者个人的力量，要想做好这一基础工作很难。华富基金的投资团队在选股的评价体系上，经过多年的实战经验，已经总结了一套成熟实用的方法，也希望能够与投资者共同分享。(刘刚)
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