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梁文涛 基金科汇基金经理助理
基金科汇(资讯 行情 论坛) 收益率：15.46% 封闭式排名：1
2004年基金投资面临的主要难题是市场制度性缺陷带来的投资环境和投资者预期上的不确定，使投资者在判断企业价值和投资机会时除了要考虑宏观经济、行业情况和企业基
本面等因素外，还要对政策因素做出判断。这无疑大大增加了进行价值判断和投资决策的难度。
2004年科汇取得了16.94%的净值增长率，在比较差的市场环境下为持有人带来了较好收益。关键在于发现并重点投资业绩大幅增长且具有持续增长潜力的绩优公司，如上海机场(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)和贵州茅台(资讯 行情 论坛)等。
另外，科汇基金前期注重企业成长性的投资风格，为2004年的投资打下了很好的组合基础。
可以说，去年这些收益的取得，大多数是来自易方达研究部的强大研究支持，另外再加上一点点好运气。
去年股票市场整体表现很差，投资者普遍损失较大。在这种市场环境下做投资，时刻如履薄冰，经验和教训要远多于成功的喜悦。有些失误更是让人印象深刻，如由于去年年初对中国联通(资讯 行情 论坛)的研究不够深入，未能在一季度末市场狂热时及时获利卖出，错过了为持有人扩大收益的机会。
另外，某一年度某只基金取得较高收益是具有一定偶然性的，而在一个相对较长的时间内能稳定、持续地获取较好回报才是基金管理人和持有人所应该追求的目标。
2005年市场的起点较低，如果投资者对一些制约市场长期发展的制度性问题的预期逐渐改变，应该存在较好投资机会。
从大的行业方向上讲，能源、运输设施等行业还是有整体性的投资机会，具有议价能力的个别消费品龙头企业仍会有较好表现。
今年市场投资机会在行业和板块上表现不会太明显，行业中公司的分化会更加明显。
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