|
本周是2005年第一个交易周，市场呈抵抗式下跌，间歇出现反弹但多不能持续，市场心态仍较脆弱，石化、钢铁、火电、海运、煤炭等行业本周轮番重挫，除钢铁外多属在2004年表现强势的“煤电油运”瓶颈行业。与此同时，受惠于人民币升值预期的地产股走势强劲，个别IPV6概念股、传媒网络股及超跌个股在短线游资介入下也有所表现。
在投资分析方面，一月的市场表现较为关键。投资理论中有“一月效应”的提法，
美国股市长期以来多在年初出现季节性上涨，这是有效市场理论不能解释的几种超额收益现象之一。国内A股市场行情多出现在上半年，其背景与国内资金、政策等方面因素有关，可以算是中国特色的“一月效应”；1995年以来，连续10年每年上半年都出现了中级或中级以上的行情。2005年市场以五年来的低点开盘，成份指数2004年市盈率水平在15倍左右，已低于许多国际市场。如果我们能排除市场情绪因素的影响、客观地看待这些事实，其实我们可以预期，在上半年的某个时候，仍可能沿袭前10年的惯例，再次出现一定级别的行情。这将是2005年上半年的主要机会所在。
江恩理论中还有“一月预言”的提法，认为一月的市场表现，反映了投资者对全年走势的判断和预期，在很大程度上决定了全年的表现，“一月升、全年升；一月跌、全年跌”。国内A股近年来，2000年、2003年一月升、全年升，2001年、2002年一月跌、全年跌；而2004年则是反例，一月升而全年跌，1999年也是反例，一月跌而全年升。由此可见，这一判市法则的准确度有限。在对市场进行分析时，应综合运用多种方法。 (华夏基金基金管理部)
债市：2005年开门红
上周是新年的第一周，债券市场迎来了开门红。全周沪市国债指数(资讯 行情 论坛)上涨0.55%，其中长期国债表现较好，沪市企债指数(资讯 行情 论坛)下跌0.09%，中信银债指数上涨0.15%。但市场成交量不大，反映市场投资者心态仍比较谨慎。上周上证A 股指数下跌1.8%，大部分转债价格下跌，其中云化转债(资讯 行情 论坛)跌幅最大，达6.6%；万科(资讯 行情 论坛)转债涨幅最大，为1.9%。
受宏观调控继续加强、对物价预期回落、升息预期下降和市场资金充裕影响，预计债市仍能维持稳中有升的格局，投资者应关注收益率有优势的中短期债券，但在债市短期涨幅较大的情况下应注意投资节奏的把握。(华夏基金固定收益部)
| 
