仓位近极限持股集中度下降震荡市基金分歧加剧

　　记者韩如冰

　　虽然市场近期处于震荡期，但偏股型基金的仓位依然维持高位，已经达到了极限。多数基金经理表示，目前市场仍然属于牛市预期中，持有的股票从长期来说仍然安全。短期风险不足以成为基金大幅减仓的理由，只能从调仓换股的角度去应对股市调整。

　　股票基金仓位被动提高

　　根据天相数据统计，二季度的偏股型基金仓位基本和上季持平，达到80.03%；配置型基金仓位则较上季度上涨2.32 个百分点，达到69.62%。新发基金中，股票基金平均仓位达到了76.83%，配置型基金平均仓位也达到了71.33%，都处于较高的仓位水平。对于股票基金仓位居高不下的问题，中信建投证券基金分析师席晓峰认为，除了股票市场被长期看好的原因外，目前货币市场和债券市场处于低位，股票的收益水平明显优于其他投资品种，因此股票仓位被动抬高。

　　受制于大量赎回的影响，

股票混合型开放式老基金并没有主动增持，甚至进行了明显的减持，但平均股票仓位继续上升。与此同时，新发基金建仓也非常迅速。股票和混合型基金股票仓位变化呈两极分化增长，中间下降的态势。多数基金的仓位仍保持在70%-80%。

　　与开放式基金相比，

封闭式基金仓位则下降3.27个百分点，仅为71.79%。基金专家认为，这主要由于一些短期内到期的封闭式基金基于“封转开”的预期，已经开始逐步将风险较大的投资品种如股票逐渐调仓为风险相对较小，流动性相对较好的固定收益品种，以此来锁定风险收益。

　　投资品种趋分散

　　从二季度基金季报披露的投资组合来看，基金的行业集中度持续上涨，前五大行业的平均集中度从今年一季度的64.43%，上涨到二季度66.84%；但是从持股集中度的角度来看，前十大重仓股的集中度从一季度的54.85%下降到二季度的53.55%，前五大重仓股的集中度从一季度的34.95%下降到二季度的34.07%。

　　从这个数据不难看出，目前市场已经脱离了前期各行业普涨的态势，行业板块轮动的倾向较为明显，从前期的军工、机械到目前的食品、零售，行业热点比较突出，板块倾向较为显著，因此，行业集中度有一定程度的升高。

　　而持股集中度则着眼于具体个股，在基金行业竞争加剧的今天，基金的业绩分化日益加剧，投资特色越来越明显，策略差异性也越发突出，特别是目前市场处于振荡期，基金之间的分歧有所加剧，针对后市不同的预测所采取的积极或者保守的策略差异较大，因此也导致了投资品种分散化，持股集中度也有所降低。

　　今年二季度，基金大力增持食品饮料和商业，减持地产和电力行业。基金重仓持有的前三大行业是机械设备、食品饮料和批发零售，与上季度比，金融和金属非金属行业退出基金的前三大重仓行业，取而代之的是食品饮料和批发零售。海通

证券的基金分析师娄静认为，基金持仓分歧显著增加的是传播文化行业，说明单个基金对这一行业进行了较大的结构调整，基金内部增减变化不一。基金分歧显著降低的是食品饮料、综合类行业，说明基金在这两个行业上行动趋于一致。

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