千里寻访 易方达公示投资流程

　　本报记者 孙健芳 北京报道

　　投资者购买基金却无法长期持有，究竟是什么原因造成了投资者的“短视”？

　　“我并不了解自己所购买基金是如何操作的。”北京某燃气技术开发服务中心总经理司先生说。而这正是大多数基金投资者的普遍心态。

　　如何让投资者放心？7月20日，易方达基金带领10位投资者亲赴山东一家上市公司实地调研。

　　研究的逻辑

　　李女士，多年的财务工作者；李先生，40多岁的软件行业工作者；蒋先生，30多岁的资产管理者；王先生，40岁左右的医生……现在这些人都是易方达基金的投资者，但他们并不了解基金公司是如何运作和管理基金。

　　现在，易方达要向投资者公开基金公司是如何做投资的。10位被挑选出来的投资者与基金公司研究员一起参加了山东一家上市公司的实地考察，观摩并了解基金公司投资上市公司全过程。

　　“其实选择哪家上市公司都不重要，关键在于研究和投资的流程。”易方达有关人士强调。

　　“研究的逻辑十分重要。”易方达研究员张青表示，易方达一贯奉行价值投资，即投资具有核心

竞争力、持续业绩增长能力的行业领先型公司和基本面发生重大好转、股价尚未反映其变化的公司。“但光有好理念不行，必须有一群人帮着你去实现，研究员调研十分重要。”

　　做食品饮料行业研究的张青拿自己曾经关注的一家上市公司举例，“我对这家上市公司关注很早，但这家企业在2003年之前业绩一直下滑，直到2003年三季度才出现业绩大幅增长。”

　　“当时分析报表无法确定是短期因素还是长期因素。于是我就到上市公司调研，了解到公司在2001年底更换营销老总，公司的好坏与管理者有很大关系。”

　　之后，易方达研究部开始进行案头分析，对上市公司的渠道、品牌、深度分销模式进行研究。“调研的结果是目前宏观经济强劲，处于消费升级阶段，食品饮料行业面临着更大机遇。”张青说，“研究不是单方面的过程，而是自下而上和自上而下相互验证的过程。”

　　是不是研究员发现一只

股票后基金经理就会去投资呢？易方达北京分公司总经理秦红做出否定的回答。她称，研究员先要对所研究行业的上市公司进行深入了解，然后向基金经理推介，如果一些基金经理相对能够尽早的深入把握并快速建立信心，就可能买入早些，反之买入比较慢。

　　“投研不断面临着挑战，调研不仅要是对上市公司直接调研，还要对上市公司进行侧面调研，比如从其竞争对手、下游经销商等渠道打听更多关于上市公司的信息。”张青称，“投资企业不是看价格高低，而是研究的透与不透，比如对一些股票我们是相对高位买入，但最后仍旧获取较好的投资回报。”

　　在挖掘一个好公司后，研究员仍旧需不断地跟踪，“因为股票投资是个动态过程，今天你发现了某只股票具有投资价值，但是明天可能就不具有投资价值了。”

　　让投资更安心

　　在了解基金公司如何进行投资之前，大多数投资者称其在购买基金时对投资流程并不是十分清楚。“以前以为基金经理投资股票就是两三个人去公司看看就可以了”一位姓丁的投资者说。

　　投资者怎么才能让自己投资变得安心？他们想了解基金公司运作的全部流程，于是向基金公司提出各类刁钻的问题：基金投资的股票会不会超过上限？基金购买股票之后的闲余资金怎么处置？熊市当中基金仓位比例能有多少？

开放式基金操作中有什么不规范的行为?公募基金和私募基金之间存不存在利益输送行为？

　　基金公司研究员和其他人士对此一一作答，“我们就是向投资者表明易方达投资体系的透明性”。秦红说，“有些投资是赚钱的，但如果赚钱来源无法持续，投资者就不会安心。而我们不仅仅给投资者赚钱，而且告诉他们这种赚钱是可持续的。”

　　在交流之后，上述丁姓投资者表示，“现在知道选择一个股票作投资不是一个基金经理的事情，而是整个团队的事情，在交流之后自己未来投资会安心一些。”

　　来源：经济观察报网

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