积极申购大盘股 中小板ETF被质疑偏离投资计划

　　祁和忠

　　华夏基金公司旗下中小板ETF自今年6月8日成立以来，先后参与中国银行(资讯 行情 论坛)、大秦铁路等大盘股的网下配售。按照基金契约规定，华夏中小板ETF是一只紧密跟踪深圳中小板指(资讯 行情 论坛)数、追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化的指数基金，而该基金连续投资大盘新股不禁让人产生质疑。

　　连续参与大盘股申购

　　华夏中小板ETF成立于今年6月8日，首发规模为39.65亿元。在中小板ETF募集期间，华夏基金公司在招募说明书提出，

中国经济和资本市场尤其是中小企业将长期快速增长，指数化投资可以在有效分散中小企业较高的非系统风险的基础上，以最低的成本和较低的风险获得其平均水平的回报。认购该基金的投资者也希望能通过认购中小板ETF，能分享深圳中小板市场的成长收益。

　　关于基金的投资策略，该基金在合同中提出，投资策略主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金

股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。该基金募集成立后不久，就迎来了目前两市第一权重股中国银行的发行，正处于建仓期的基金很快看到了这个机会。据有关数据统计，华夏中小板ETF参与中国银行网上配售，投入申购资金约1.63亿元，获配4491.23万股；随后刚刚结束的大秦铁路IPO，该基金同样投入申购资金6138万元，获配1062.70万股。

　　现在，华夏中小板ETF的投资组合中已包含4491.23万股中国银行、1062.70万股大秦铁路，市值超过2亿元，占基金净资产比例接近5%。这两只股票50%的锁定期为3个月，另外50%锁定6个月。业内人士分析，由于这些股票流通受限，加上所占比例不小，且不属于中小板ETF成份股，这种投资有些让人费解。

　　是否偏离了投资计划？

　　《基金法》第七章第五十七条规定，基金管理人运用基金财产进行证券投资，应当采用资产组合的方式。资产组合的具体方式和投资比例，依照本法和国务院证券监督管理机构的规定在基金合同中约定。《证券投资基金运作管理办法》第三十一条规定，基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定。

　　根据基金合同，华夏中小板的投资目标为紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化；其标的指数为深交所编制并发布的中小企业板价格指数；其投资范围为标的指数成份股、备选成份股。为更好地实现投资目标，该基金可少量投资于新股、债券及中国

证监会允许基金投资的其他金融工具。记者联系该基金时，没有结果。也有基金内部工作人员解释：“基金也可以申购新股”。

　　不过有基金专家认为，虽然该基金的投资范围中曾涉及到可少量投资于新股的内容，但其前提是“为更好地实现投资目标”，即紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。而这只专以投资中小板的ETF基金，将该基金的资产用于投资目前两市第一权重股中国银行和另一大盘股大秦铁路，这种投资目标是否与当初的计划有所偏离呢？

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