德盛精选：小盘袖珍基金 选股灵活风格激进

　　上海证券 张瑾

　　在前一周股票市场出现大跌以后，上周上证指数(资讯 行情 论坛)总体呈现窄幅震荡格局，基金重仓股也没有很好的表现，因此股票型基金净值跌多涨少。在少数上涨的基金中，国联安基金公司旗下的两只基金表现突出，占据了涨幅榜的前两位。其中，德盛精选以2.886%的涨幅名列榜首，是本周唯一净值涨幅超过2%的基金。

　　基本情况：德盛精选是国联安旗下最新成立的一只

　　收益与分红：德盛精选成立之时正逢股票市场由熊转牛的转折时期，赶上了股票市场的黄金时期，因此净值经过短暂的调整后即开始进行高速的增长。2006年一季度由于建仓等因素影响，德盛精选的净值表现并不突出，净值增长9.19%，远落后于股票基金的平均增幅；二季度由于仓位的迅速增加和股票的调整得当，该基金异军突起，净值增长迅猛，单季净值增长54.09%，进入基金净值增长的三甲行列。从年初至7月21日，德盛精选净值累计增长68.25%，在170多只股票基金中位居上游，表现出上乘的净值增长能力。从分红方面来看，德盛精选虽然成立时间较短，但分红却颇为慷慨。今年上半年，该基金已经连续4次进行分红，累计分红高达每份基金0.27元。目前该基金单位净值仍高达1.3540元，因此下半年分红仍是可以期待的。

　　资产配置与选券：德盛精选规模较小，投资风格较为灵活、激进，股票调整频繁。基金成立以后，股票持仓比例不断提高，今年一季度其股票持仓占基金净值的比例已经高达88.27%，二季度该比例再次上升到92.94%，在股票型基金中已经居于前列。在保持高仓位的同时，该基金股票调整非常频繁，与一季度相比，二季度末十大重仓股更换的多达7只。从二季度末该基金的十大重仓股来看，德盛精选选券具有几个明显的特点：一是该基金对股票的选择较为灵活，并不拘泥于蓝筹股和行业龙头股，如其重仓持有的ST屯河(资讯 行情 论坛)、宏图高科(资讯 行情 论坛)都属于资产重组类股票；二是该基金重点投资未股改的上市公司，注意挖掘股改机会，十大重仓股中8只股票都是没有完成股改的公司；三是该基金对小盘股有一定的偏好，如天地科技(资讯 行情 论坛)、国电南瑞(资讯 行情 论坛)、东方锅炉(资讯 行情 论坛)、江钻股份(资讯 行情 论坛)都是流通盘较小的股票。

　　投资集中度：德盛精选采取了重仓持股的策略，股票投资集中度一直比较高。2006年一季度，该基金前十大重仓股占股票投资的比例和前三行业投资占股票投资的比例都在75%以上，位于股票型基金前列；二季度以上两个比例虽然都有所下降，分别降至68.52%和59.49%，但是在股票型基金中仍处于上游。