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财经纵横

华夏基金下半年股票池曝光 重点屯兵三大主题

http://www.sina.com.cn 2006年07月17日 11:43 大众证券

  【大众证券报道】作为有史以来首只净值增长率“当年过百”(截至7月6日华夏大盘(资讯 净值 论坛)精选基金今年净值增长率达到了101.55%)的基金,华夏基金本周在京召开的下半年投资策略报告会格外惹人关注。高增长的传统产业、新兴产业和拐点产业是他们下半年将着重投资的三个主题。

  高增长的传统产业包括消费服务业和先进设备制造业。华夏基金表示可以给30倍PE(市盈率)估值的是

奢侈品、快速消费品、连锁商业、休闲服务;而20倍PE即高估的是低端消费品、耐用消费品、单体百货。先进制造业中华夏基金更看好铁路设备、船舶机械、电网设备、机床等行业。

  (高增长传统产业重点配置———食品饮料:老窖、双汇、茅台、张裕;连锁商业:大商、苏宁;旅游传媒:峨眉山、歌华有线(资讯 行情 论坛);品牌服装:七匹狼雅戈尔;医药:双鹤药业云南白药广州药业天坛生物;金融服务:招商银行(资讯 行情 论坛);地产:万科和金融街;工程机械:安徽合力山推股份;造船:沪东重机广船国际;港口机械:振华港机;集装箱:中集集团(资讯 行情 论坛);机床:沈阳机床;采掘机械:太原重工;国防军工:中国卫星洪都航空、宝钛、新疆众和;电气设备:平高电气国电南自;电子:华微电子天通股份凤凰光学;化工新材料:烟台万华星新材料;汽车:重汽、宇通、福耀玻璃;石油服务:海油工程)

  相对高增长的传统产业,华夏基金更看中新兴产业,他们认为PE由高到低的排序应该是新兴产业———高增长的传统产业———稀缺的资源产业。但他们也提醒新兴产业最好的买点应该在企业盈利模式刚形成时,而在投资面临失败时应坚决卖出(比如南方汇通的微硬盘);在未来的充分预估也无法支持目前估值时分批卖出。

  (新兴产业重点配置———中国卫星:40颗小卫星、打造一流宇航公司;中科三环:风能发电机、混合动力车;新大陆:手机电子回执;大族激光:激光技术的产业运用;天坛生物:疫苗产业整合;安泰科技:非晶材料、薄膜太阳能,新材料的小GE;航天机电:打造完整太阳能产业链、航天新材料;湘电股份:风能发电设备进口替代;东方电机:核能发电设备进口替代;置信电气:非晶变压器;兖州煤业:煤变油技术产业化;泸天化:生物能源、二甲醚项目;合加资源:打造环保产业的新盈利模式)

  对于第三个主题拐点行业,华夏基金则表示,下半年上市公司利润趋势将有较大变化:消费服务企业,利润将继续稳步增长;制造业企业,由于产能扩张、成本上升,利润增长整体不容乐观,必须依靠自主创新或者先进设备制造等提高盈利能力;石油、有色、煤炭等资源类企业,价格已经高企,利润将在高位,增速将减缓。因此,对于钢铁、有色等高价格敏感性的拐点行业和公司需要波段操作,在企业投资增长率开始加快、价格上涨时买入;在投资增长率过快(如100%)、价格滞胀或下跌时卖出。

  (拐点产业重点配置———钢铁:鞍钢新轧、太钢不锈、宝钢;通信:中兴通讯(资讯 行情 论坛))

  华夏基金特别提出,每年下半年的热点行业在第二年的行情中一般有很好的延续性,如去年下半年的食品、商业、有色、电气设备在今年上半年表现突出。但每年上半年表现突出的行业,未必在下半年继续领先。今年上半年涨幅领先的行业是食品饮料、有色、机械、商业,华夏基金判断,持续景气3年的周期性行业———有色非常让人担心,不建议太多参与;食品饮料、商业高达30倍PE,与此相比,香港平均PE只有20倍不到,如王朝16倍(张裕40倍)、国美18倍(苏宁40倍)、蒙牛22倍(伊利30倍)、雨润16倍(双汇25倍),但在可预见的未来,行业龙头公司增长速度可继续超过投资者预期,属于可以长期持有的品种;而机械行业目前PE平均只有15倍不到,很多公司成长性不错,仍然值得期待。

  上半年表现落后的通信、交通运输、电力、钢铁、纺织等行业,下半年能否有突出机会?华夏基金认为,通信在3G启动之前的投资停滞导致行业表现不佳,年底之前有望构成最佳买点;钢铁最困难的时期已经过去,但供给短期还在增加,1年后供给增速将下降,目前估值偏低,逢低增持;交通运输因为高油价原因仍需观望;电力由于利用小时继续下降和高煤价因素,建议观望;纺织因出口摩擦、汇率升值,观望。 (聿天)

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