投资增强型指数基金 鱼与熊掌或可兼得

　　一般而言，在市场上升趋势确立的大背景下，指数型基金是分享牛市收益的最有力的工具，这一点已被成熟市场的实践所证实。这也正是指数基金对投资者有较强吸引力的原因所在。

　　但是，指数基金的投资者也存在一点顾虑，即面对一个结构分化的市场，每天一大批“牛股”不断在眼前飞来飞去，如果纯粹跟踪指数，而不去捕捉这些牛股，似乎可惜。那么，有没有这样的基金，既可以确保获得与大盘涨幅同步的收益水平，又能把握抓取“牛股”的机会，获得超越大盘的超额收益呢？指数增强型基金就是这样的品种。

　　指数增强型基金是在纯粹的指数化投资的基础上，根据具体情况对组合进行适当的调整优化。易方达上证50指数基金就是典型的指数增强型基金。今年上半年，该基金凭借易方达在研究上的优势，除获得与指数同步的38%的收益，还把握了强势股机会，另取得了约5%的超越指数涨幅的收益。

　　展望后市，长牛格局可期，投资指数基金应有较好的机会，而增强型的易方达50指数基金在下半年预期有更好的表现，原因在于：其一，上证50指数代表股市核心资产，其成分股多数是大盘蓝筹，这些股票的每股收益、主营业务利润率、净资产收益等指标均好于同类指数。相对于市场平均26倍的市盈率，50成份股只有16倍，明显低估。其二，在成长股被充分挖掘之后，这些价值型股票将重被市场关注。其三，大盘调整期间，从机构投资者的观点及基金的持仓调整方向上看，前期相对滞涨的钢铁、电力、高速、银行、汽车、商业零售等板块正重新受到重视，而这部分板块正是50指数型基金的大权重板块。其四，市场恢复融资功能后，一大批诸如中国银行、中石油等巨型航母将登陆A股市场，这些股票基本上可以确信将被调入50指数成份股。在大盘走牛过程中，巨型公司股票势必成为推涨大盘的主动力。其五，随着股指期货和融资融券业务的推出，对指数有较大影响的大盘蓝筹自然受到青睐，存在交易性溢价的机会，50指数也会更加活跃。(云亮)