基金净值大范围大幅度折损 嘉实成长涨幅领先

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　又是受到明显的市场“宏观调控”，又是受到扩容的影响，以及其它不利传闻的影响，各主要指数在高位强势整理之后终于选择了向下突破，市场各主要指数的下跌幅度均超过了3%。债券市场的走势比较平稳，国债指数微涨0.04%，企债指数微跌0.03%。主要基础市场的行情走势不好，使得很多基金的净值遭受到较多的损失。从公司层面上看，嘉实、中信、华宝兴业、富国、博时等公司旗下基金的净值损失相对较少。按照中国银河证券基金分类体系确定的分类结果，根据中国银河证券基金研究分析系统的统计，各类型基金业绩如下：

　　一、股票基金――股票型基金

　　股票型基金上周的平均周净值损失幅度为2.68%，1只基金的净值增加，73只基金的净值折损，总体绩效情况不好。嘉实成长(资讯 净值 论坛)作为唯一一只净值增长的本类基金，周净值增长率以2.21%出奇的高幅度遥遥领先于整个开放式基金市场。周净值损失幅度不足1%的基金有4只，即银华优质、景顺长城新兴、国泰金龙、金鹰成份股，前两只基金为新基金，股票投资仓位较低，净值损失幅度较低理所当然；后两只基金是老基金，能够在这种的大跌行情中有效控制住风险，就十分难得了。

　　尤其值得一提的金鹰成份股优选基金，该基金近期的绩效表现一直较好，近一个月的净值增长率列股票型基金当中的第一位。该基金的股票投资部分主要投资于上证180指数成份股和深证100指数成份股，成份股投资不低于该基金股票投资部分的70%。虽然这只基金在投资方面具有一定的指数型基金特点，但市场更应该看到的是它在泛指数化投资背景之下的积极投资，以及在此基础上所取得的较好的业绩。在具体的操作方面，该基金判断第三季度的市场将有可能会以调整为主，便及时调整了投资策略，减持了前期涨幅过大的股票，降低的持仓比例，有效控制了风险。

　　二、股票基金――指数型基金

　　受大扩容的影响，指数型基金的总体绩效表现随市而下，上周的平均周净值损失幅度为3.1%，列各类型开放式基金当中的第一位，全体基金的净值折损，14只基金当中有11只基金的周净值折损幅度高于3%。指数型基金有如此绩效表现，与它们特殊的产品设计、特殊的投资策略有很大的关联，也正是因为这种原因，指数型基金才是非常值得投资人关注的一个基金品种，尤其是在股票市场振荡幅度较大的时候。指数型基金这样的绩效特征说明其管理人基本上忠实地履行了基金合同中的承诺。指数型基金也只有具备了这样的绩效特征之后，才可以方便投资者进行投资。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金在上周的平均周净值损失幅度为2.79%，幅度高于股票型基金，总体绩效情况不好。出现这种周绩效表现或高或低于股票型基金情况，对于偏股型基金来说并非罕见，此次绩效状况如此的原因大致有三：(1)顾名思义，偏股型基金也是以股票市场为主要投资对象的基金，在具体的投资运作过程当中，不排除部分基金的股票投资比例会比较高，高的超过了股票型基金；(2)此类基金的净值上周全部折损；(3)此类基金中具体基金的周净值损失幅度都比较高，小于1%的基金仅有博时价值这1只。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金上周的平均周净值损失幅度是1.83%，1只基金的净值增长，15只基金的净值折损，总体绩效情况不好。新基金工银瑞信精选的净值微增0.01%，对于这只规模达到83.7亿份的巨型基金来说，能够在如此大跌的行情中取得这样的开门红实属不易。景顺长城动力的净值损失幅度在此类基金中最高，至此，该公司旗下已经有多只基金的净值在上周行情中有较大幅度的损失，由此看来，该公司整体的风险控制工作有待进一步加强。

　　五、混合――偏债型基金、债券基金――债券型基金、债券基金――中短债基金、其它基金――保本基金

　　在以债券市场为主要投资对象的各类基金当中，偏债型基金、债券型基金、保本基金的周平均净值损失幅度分别为1.99%、0.14%和1.08%，仅中短债基金微有0.02%平均净值增长。在这四大类基金当中，偏债型基金中有个别基金由于大类资产的配置策略一再出错，先有前几个月的净值增长缓慢，现有近期的净值折损幅度毫不逊色于股票型基金；在中短债基金当中，有一只基金的净值再次折损；在保本基金当中，与该中短债基金同公司的一只基金净值又大幅度地折损，且幅度也不逊色于以股票市场为主要投资对象的许多基金。该公司前期一直在以对固定收益产品的投资见长，近期一再出现绩效反常的表现，应该值得认真总结与反思了。

　　六、货币市场基金――货币市场基金A级

　　上周末，货币市场基金的总体绩效表现情况继续良好，26只基金的七日年化收益率指标超过银行定期一年存款的税后收益，即它们多数基金的业绩基准，仍然不失为较好的现金管理工具本色，整体业绩回报情况较好，七日年化收益率指标超过2%的基金有7只，总体数量在继续增加，即博时现金(资讯 净值 论坛)、嘉实货币(资讯 净值 论坛)、大成货币(资讯 净值 论坛)、诺安货币(资讯 净值 论坛)等，从各个不同期限的统计时间段上来看，这些基金均为近期货币市场基金里的一线基金。对于货币市场基金的总体收益情况，笔者一直保持相对乐观的态度。同时，货币市场基金作为个人证券理财资产组合当中一个风险极低、收益稳定、流动性良好的投资品种，值得广大投资者长期关注。