业绩优难敌赎回潮 基金半年报藏隐忧

　　记者 张勇

　　51家基金管理公司旗下的267只基金正式亮出了2006年上半年的投资“答卷”。

　　答卷的成绩颇有亮点，但基金份额被大量赎回成为行业发展的一个“地雷”，尤其是“业绩越好赎回越多”的悖论令业内人士叹息。

　　净值普涨

　　根据银河证券的分类统计，股票方向基金整体上远远跑赢大盘，股票型基金平均增长率达59.5%，其中华夏大盘(资讯 净值 论坛)精选以91.45%的净值增长率领跑所有基金。

　　而天相统计数据显示，74只开放式股票型基金净值增长率达到了57.74%，44只开放式混合型基金的净值增长率达到了53.12%，两类基金合并的平均净值增长率达到了56.13%。

　　两类基金能够取得如此高的投资回报率，主要得益于股市大幅上涨和基金超越市场的投资业绩的推动。基金在平均拥有15%-20%的债券投资的情况下，能够取得56%的总体投资回报率，远超过市场的平均上涨水平。

　　但不同基金之间的业绩差距十分明显。股票型基金上半年业绩冠军华夏精选投资回报率达到了91.5%，而投资回报率最差的某基金只有不足30%的上涨，两者之间相差超过60个百分点。在2005年整体熊市的环境中，业绩最好和业绩最差的股票型基金全年相差也不过30个百分点。

　　保本型基金收益也十分可观。南方避险(资讯 净值 论坛)增值基金业绩依旧领先，投资回报率达到了30.3%。

　　此外，债券型基金(扣除短债基金)今年上半年的平均投资回报率达到了9.56%，低于其他类型开放式基金。其中，国投瑞银融华债券基金投资回报率明显高于其他债券基金，基金投资回报率达到了31.8%。

　　赎回潮涌

　　所有类型的基金都出现了净赎回。二季度末较一季度末，有可比数据的基金规模减少了1/3。

　　根据天相投资分析系统的统计，二季度末，股票型基金总份额为869.36亿份，比一季度末减少了13.69%；混合型基金的份额为813.55亿份，较一季度的875亿减少了7.07%。指数基金则是以股票型基金中遭遇赎回的“重灾区”，份额由264.51亿下降到158.8亿，净赎回比例为39.96%，是继货币市场基金和短债基金后第三类被大额赎回的基金。

　　货币市场基金遭遇巨量赎回。前期市场流传的消息终于得到了数据的证实，货币市场基金的份额总规模从去年底的1867亿份下降到目前的1242亿份，净赎回超过600亿份。事实上，业内对基金规模缩水已经有一定的心理准备。“除了投资者获利了结出局外，牛市中宁可自己买股票而不买基金的情绪也开始弥漫。央行对银根的紧缩也是货币基金大量赎回的一个原因，”上述分析师说。

　　至于主动投资股票基金赎回比例较小而被动投资的指数基金赎回比例相当高的原因，有分析人士认为，这一方面与投资者对高速上涨的指数再创新高不乐观外，还与指数基金的投资者结构有关。指数基金的投资者以机构为主，近期机构对后市的态度较散户冷静很多。

　　也有英雄冒出。净申购前10名的基金有两只为易方达基金公司管理的，两只属于广发基金公司，还有一只是上投摩根基金公司的上投阿尔法(资讯 净值 论坛)基金。这3家基金公司都是今年表现十分突出的基金。“基金投资还是许多小投资人的短线行为。这种不正确的投资理念和对未来

资本市场走势的分歧，导致了大量赎回，”该分析师面对这些数据不禁感叹。