大小盘封闭基金折价率分化加剧 市场关注到期日

　　□本报记者 贾宝丽

　　随着部分封闭式基金到期日的临近，大小规模封闭式基金的折价率分化正出现加剧的趋势。种种迹象显示，投资业绩的好坏已经不是决定市场靠考量封闭式基金投资价值的主要因素，而到期日的远近却成为市场最为关注的要素。

　　统计显示，截至上周末，封闭式基金整体平均加权贴水率为38.2%，其中，小规模封基的折价率为16.92%，比前一周降低1.24个百分点；而大规模封闭式基金的折价率则较前一周上升0.52个百分点，达到44.17%。

　　高折价率基金增多

　　高折价率基金在上一周明显增多。数据显示，截至上周末，折价率在46%以上的封闭式基金高达14只，较前一周多了3只；折价率在48%以上的基金有3只，较上一周增加2只。其中，折价率最高的基金同盛(资讯 行情 论坛)为48.70%。

　　很显然，高折价的基金绝大多数都是到期日靠后的大规模基金。截至上周五，26只大规模基金的净值总额为946.65亿元，比前一周增加13.35亿元；市值总额为528.52亿元，仅比前一周增加2.56亿元。不难看出，净值上涨速度大于市值上涨速度是大规模基金折价率扩大的直接原因，这说明市场对于高折价的大规模基金给予的热情是非常有限的。

　　小盘基金折价率缩小

　　与大规模基金受冷落相反的是，小规模基金的市值上涨速度却明显要高于其净值上涨的速度。统计显示，截至上周末，28只小规模基金的市值总额为220.49亿元，较前一周增加5.39亿元；而其净值总额仅比前一周增加2.57亿元，为265.41亿元，28只基金的加权平均折价率为16.92%。

　　截至上周五，28只小规模基金当中，只有基金裕泽(资讯 行情 论坛)和基金普华(资讯 行情 论坛)的收盘价在面值以下。另外，28只基金当中折价率在20%以上的也只剩下基金鸿飞(资讯 行情 论坛)、基金金盛(资讯 行情 论坛)、基金裕泽和基金汉鼎(资讯 行情 论坛)，其折价率依次是23.28%、28.32%、34.65%和25.47%。

　　市场关注到期日

　　一个有趣的现象是，统计显示，28只小规模基金上一周净值平均增长率仅为0.96%，而市值平均涨幅却达到2.40%。其中，净值涨幅最大的基金通宝(资讯 行情 论坛)上周上涨了2.39%，另有3只基金的净值上周还是下跌的；但从市值来看，28只基金是全部上涨，最大的基金汉鼎涨幅为4.87%。

　　大规模基金的情况刚好相反，26只大规模基金上周的净值平均涨幅为1.09%，但市值平均涨幅仅有0.46%，且其中有8只基金上周的收盘价格是下跌的。

　　从这一现象可以发现，封闭式基金投资业绩的好坏已经不能成为市场考量其价值的主要因素，而到期日的远近才是市场最为关心的。资料显示，28只小规模基金中，除基金裕泽是在2011年5月31日到期之外，其余27只基金的到期日全部在2009年底之前，而大规模基金全部是在2013年以后才到期。

　　基金裕泽的表现也能证明这一点，尽管同为小规模基金，且折价率高达34.65%，但由于其到期日是小规模基金当中最晚的，因此其上周的市价涨幅只有0.98%，远低于小规模基金上周的市价平均涨幅。

28只小规模基金7月7日升贴水率
基金简称	基金规模(亿)	到期日	升贴水率%
基金裕泽	5	2011-05-31	-34.65%
基金金盛	5	2009-11-30	-28.32%
基金汉鼎	5	2008-12-31	-25.47%
基金鸿飞	5	2008-04-14	-23.28%
基金同德	5	2007-11-30	-19.28%
基金融鑫	8	2008-02-04	-18.42%
基金隆元	5	2007-12-29	-18.33%
基金兴安	5	2007-12-29	-18.12%
基金裕华	5	2007-07-01	-17.84%
基金景阳	10	2007-06-30	-17.70%
基金通宝	5	2007-05-30	-17.37%
基金裕元	15	2007-05-31	-17.14%
基金景博	10	2007-12-31	-16.77%
基金普华	5	2007-05-28	-16.37%
基金金鼎	5	2007-05-31	-16.07%
基金安瑞	5	2007-04-28	-15.89%
基金安久	5	2007-08-30	-15.88%
基金汉博	5	2007-05-29	-15.43%
基金普润	5	2007-05-08	-15.30%
基金科讯	8	2008-01-11	-15.12%
基金金元	5	2007-05-27	-14.31%
基金科翔	8	2008-12-13	-13.30%
基金兴科	5	2007-05-30	-13.13%
基金同智	5	2007-03-13	-12.81%
基金科汇	8	2008-12-13	-12.28%
基金景业	5	2007-03-30	-11.85%
基金久富	5	2007-05-20	-10.95%
基金兴业	5	2006-11-14	-10.14%
数据统计：上海证券报　贾宝丽　　2006-07-10