船小好调头 小基金做出大成绩

　　□本报记者 施俊

　　小盘基金在此次市场上涨行情中却取得了不俗的投资业绩，为基金投资者带来了丰厚的回报，小基金反而做出了大成绩。

　　小基金跑得快

　　根据6月30日的最新统计数据整理，65只股票型基金中(按照晨星基金数据中心的分类方法，股票型基金共有69只，样本中剔除4只2006年新成立的基金)，规模在4亿份以下的有23只，4亿份到10亿份的有21只，10亿份以上的有21只。其中，4亿份以下的小盘基金近3个月、半年和一 年的平均净值增长率均明显高于另外两个基金板块，分别达到了33.63%、58.85%和67.95%，而规模最大的5只基金的以上三项数据仅为29.90%、47.71%和56.93%。

　　船小好调头

　　牛市中一个显著的特征就是板块轮动，热点不断，较小的资金规模有利于及时进行仓位调整和灵活操作，也就是俗话说的“船小好调头”。相比之下，大基金建仓速度慢，调仓成本高，同时还面临着市场上有投资价值股票相对缺乏的困境。而且，巨型基金往往要经历一个规模逐渐缩小的过程，面对这一过程中的大量赎回压力，基金净值往往难以有较好的表现。相对而言，小基金的投资研究投入力度大，强度高，尤其是旗下基金数量不多的基金管理公司，更加能够集中力量做好“独苗”或少数基金的业绩，较典型如东吴基金管理公司旗下唯一的东吴嘉禾(资讯 净值 论坛)优势精选基金，一方面充分利用了基金规模小的优势，另一方面通过充分挖掘具有三重比较优势的股票，通过精选个股，今年上半年基金净值取得了64.39%的高速增长。

　　关键看业绩

　　对投资者而言，选择大基金还是小基金的最重要的指标还是业绩，只要业绩好，小的也是美的，小基金在操作上有优势，而大基金在业绩的稳定性上有优势。对基金公司而言，因盈利模式所限，必须追求规模。但同时，基金公司更必须把业绩做好，因为投资者最终是不会以基金公司的规模为选择依据的，他们关心的是谁能给他们带来收益。因此，长远来看，决定公司前景的，不是规模，而是业绩。由于

开放式基金可以随时申购赎回的这一特性，决定了资金必然向业绩好的基金管理公司流动，现在规模小的基金公司，只要能保持优异的投资业绩，抓住一两次机会就有可能迅速做大，比如今年创下单只基金最大募集规模纪录的广发基金。