基金兴业新方案有利持有人 最终通过应无悬念

　　本报记者 王军 北京报道

　　昨日，华夏基金发布公告，对基金兴业(资讯 行情 论坛)“封转开”方案的部分内容进行修订。业界人士表示，修订方案比原有方案更多地考虑了持有人的利益，作为“封转开”试点单位，能够充分听取持有人的意见，华夏基金开了个好头。

　　修订方案早有伏笔

　　事实上，记者注意到，在6月中旬的基金兴业转型方案中，已为如今的修订留下了伏笔。方案表示，“如有必要，基金管理人将根据持有人意见，对基金转型方案进行适当的修订，并重新公告。”分析人士表示，这表明方案已为持有人特别是大型机构持有人与华夏基金的讨价还价预留了空间。

　　在原有方案出台后，市场上一度出现了一些非议之声。主要的意见认为，原有方案对维持基金份额稳定有利，但征收高额赎回费对持有人不利。其实正如原方案中所表达的，“封转开”的初衷，一是有利于消除折价，二是可以“避免到期时基金清算产生的相关成本，更好地保护持有人利益”。但如果在转型过程中征收高额赎回费，在很多持有人看来，“转开”还不如“清盘”。

　　新方案有利持有人

　　在此背景下，一些大持有人与华夏方面进行了互动与沟通。知情人士透露，由于是首家试点，也由于公司股权面临变动，华夏本身非常希望基金兴业的“封转开”能够做得圆满漂亮，因此可以看到，在修订方案中赎回费明显降低，持有人的要求得到了较为充分的满足。

　　对此，中国银河证券首席基金分析师胡立峰这样评价，“基金兴业转型方案说明书是一份平稳、多赢的‘封转开’方案，尤其是华夏基金管理公司下调了赎回费率，进一步保护持有人的权利，这些做法都值得肯定。作为第一只封转开试点的基金，经过各方努力拿出这样的转型方案已经是相当不容易了。对于这个方案，我想打90分。”

　　“封转开”本身也是一个平衡基金持有人和基金管理人利益的过程。在基金兴业修订方案的过程中，相关利益各方都表现出了很大的诚意，因此分析人士表示新方案的最终通过应该没有悬念。

　　分析人士同时指出，基金兴业的试点一旦获得成功，将为后来的封闭式基金树立一个标杆，其赎回费率只可能更低，不太可能超过基金兴业的标准。

　　抓住良机加快步伐

　　上半年华夏旗下基金表现突出，除华夏大盘(资讯 净值 论坛)精选以91.45%的净值增长率夺得股票方向基金的头名外，华夏红利(资讯 净值 论坛)、华夏成长(资讯 净值 论坛)的表现也相当不错。可以预期的是，在当前基金发行火爆的背景下，基金兴业一旦展开集中申购，有可能短期内募集到可观的份额规模。这有可能带来两方面的影响：一是根据修订后的方案，基金兴业开放日常申购赎回的时间将在持有人大会召开之日起3个月内，但如果集中申购期提前结束，这一时间可能相应提前；二是如果集中申购规模达到20亿以上，即使原有5亿基金份额遭遇大比例赎回，也不会形成太大冲击。因此，多数观点认为本次试点将会相当成功。

　　有鉴于此，有研究人士呼吁管理层应当抓住当前基金发行热的有利时机，适当加快“封转开”的步伐，此时解决这一问题可能难度更小。他建议，基金兴业在上交所试点之后，深交所也不妨尽早推出“封转开”试点，深交所基金可通过LOF实现转开，这样既达到了转开的目的，又保留了原有的市场交易手段，是一条可以尝试的路径。