交易监管需完善

　　现代市场经济国家自美国首开禁止内幕交易的先河以来，普遍制定了禁止内幕交易的法律，并把反内幕交易视为证券立法的三面旗帜之一。从另一个角度说，投资者痛恨内幕交易，但又千方百计地寻找内幕消息——这就是大众的心理。

　　如果强行要求基金经理不得根据他们掌握的信息进行交易，那么他们将无所适从。作为基金经理来说，经常性地拜访公司，会见公司管理人员和其他知情人，向他们提出自己 关心的问题，是无可厚非的。但是另一个问题也随之而来，如果上市公司将公司信息有选择地告诉基金和证券分析师，那么对于社会大众来说，鉴于信息掌握的不平等，是相当不公平的。

　　正是出于这样的考虑，美国

证监会推出了“公平披露”(fair disclosure)规则，即，如果公司蓄意向某些人透露消息，则必须同时向公众披露；如果并非寓蓄意透露，则24小时内必须透露相关内容。

　　在中国，由于所处的阶段不同，社会对信息披露的认识度还是不足的，有关的监管也不完善。但无论如何，不公平的信息披露触及的是大众投资者的利益。我们经常看到上市公司股价连续异动多日，上市公司公告才姗姗来迟，而且语焉不详，这是对市场的侵害。

　　而就基金的操作来看，对上市公司信息的掌握和分析，是一个基金公司的核心资源所在。但要如何防止基金以内幕消息来牟利，造成行业内的不公平竞争，就需要管理层投入更大的努力。