上投摩根中国优势：积极投资具有竞争优势企业

　　上海证券 张瑾

　　上周上证指数(资讯 行情 论坛)在突破1600点后，走势快速上扬。基金重仓股全面活跃，相当一部分股票都已接近或超越前期的高点。股票市场的连续上升，推动股票型基金净值全线上扬，其中上投摩根旗下基金整体表现不俗，中国优势更是一枝独秀，一周净值飙升6.525%，名列股票型基金涨幅首位。

　　基本情况：中国优势是上投摩根旗下的第一只基金，成立于2004年9月15日。截至今年二季度末，该基金总份额为11.94亿份，在近一年多的时间里基金规模保持了基本稳定。

　　收益与分红：中国优势在成立以后的半年多时间里，股票市场的快速下跌也影响到基金净值的表现，这一段时间里基金净值一直在面值附近徘徊，但下跌幅度远小于同类基金。从2005年下半年开始，随着股票市场的转暖，中国优势迅速调整仓位，基金净值开始步入快速上升通道。2005年下半年中国优势净值增长11.05%，进入股票型基金前15名；2006年上半年净值增长更是突飞猛进，增长85.95%，进入股票型基金净值增长前6名。从分红方面来看，中国优势在2005年11月进行过一次分红，每基金单位分红0.02元；今年一季度中国优势每基金单位收益有0.06元，而目前该基金单位净值高达2.0149元，因此该基金具有很强的分红潜力，年内高比例分红的可能性很大。

　　资产配置与选券：中国优势投资相当积极，从2004年底以来股票持仓比例不断提高，由2004年的51.33%快速上升到2006年一季度的93.24%，这在股票型基金中是非常高的。在保持高仓位的同时，该基金短线操作也比较频繁。2005年中国优势股票周转率为4.83倍，处于股票型基金的中上游。从选券上来看，中国优势表现出了相当高的水准。从2005年中期开始，中国优势对电力、公路等防守型行业进行减持，同时增持有色金属、商业地产、机械、银行等行业的优势企业。到2006年一季度，G振华(资讯 行情 论坛)、G宝钛(资讯 行情 论坛)、G中金(资讯 行情 论坛)、小商品城(资讯 行情 论坛)、G金融街(资讯 行情 论坛)、G招行(资讯 行情 论坛)等都位居该基金十大重仓股的前列，这些企业在所处行业都具有很强的竞争优势，同时都具有较高的成长性。随着金属期货的暴涨和人民币的升值，这些股票受到市场的强烈追捧，基金净值也水涨船高，快速提升。

　　投资集中度：该基金成立以来，随着股票仓位的提高，中国优势的股票投资集中度逐步下降，2005年底以后股票投资集中度开始稳定。2006年一季度该基金前十大重仓股占净值的比例为50.18%，在股票型基金中处于中下游。同时中国优势并不注重行业投资，行业投资集中度不高，2006年一季度前三行业投资占净值的比例为46.29%，处于股票型基金中游。