复制分拆与分红 看基金净值迫降

　　□晨报记者 范恩洁

　　基金净值高了，“恐高症”者不敢买了，这是近期基金公司想用“万全之策”降低单位净值、扩大规模的初衷之一。于是就有了基金复制、基金分拆、甚至大比例分红让“净值归一”。三者做法虽然不同，但针对的都是“恐高症候群”。

　　基金分红：回报得人心

　　“迫降”原理：将已实现收益一次性分配掉，把净值降到1元面值，给新老投资者一个相同的起跑线。

　　代表基金：国联分红(资讯 净值 论坛)增利

　　投资者观点：对分红的支持率无疑最高，读者莫锡众就表示，“前几年由于在熊市中做长线吃尽苦头，所以之后每次基金收益有个15%～20%我就开始赎回落袋为安。”“分红才是硬道理”在投资者心中很有共鸣。

　　公司说法：之所以10派红2.3元，主要是预计市场将经历回调，因而将高收益个股获利了结，将可分配收益分红兑现，使持有人收益落袋为安。因此符合基金阶段性操作策略“顺势之举”，也是切实保护持有人投资利益做法，而非为分红而“分红”。

　　特别关注：作为分红基金树立“分红专家”形象本也无可厚非，选择分红高、有分红潜力的上市公司，将实现收益及时分红是这类基金的重要特点。不过还是那句话，只要不是被迫分红而将手中牛股抛弃，那么让投资者及时锁定收益也是不错。

　　基金复制：打出姊妹牌

　　“迫降”原理：老基金运作得到投资者认可，但其单位净值已很高，基金规模也不小，持续申购可能摊薄老投资者收益，新投资者又因高净值而却步。于是就以这只老基金的样子新成立1只基金，以解决多方矛盾。

　　代表基金：南方稳健(资讯 净值 论坛)2号

　　投资者观点：一些读者表示愿意选择复制基金，因为“牌子老，信誉好”，但复制基金仍需规范行事。如一旦规模达到上限，就可启动复制新基金的程序。

　　公司连线：从南方稳健1号来看，2001年成立，熊市配置策略是价值偏多，成长偏少；现在大盘点位是牛市初端，配制策略是成长偏多，价值偏少，股票组合不一样。虽是“克隆”1号，但2号与其股票组合短期内可能不尽相同，但从3年、5年甚至10年长期看，两者收益率曲线将趋一致。股票组合也应基本相同。

　　特别提醒：既然是姊妹牌，就意味着有相同也有差异。差异就是市场环境不同，建仓点位也不一样。投资者至少有一点好判断，南方稳健已如其名稳健增长，偏好高风险者就不用寄希望于它的复制品会很激进。

　　基金分拆：动静两结合

　　“迫降”原理：其实就像拆股，将净值较高的基金“变身”为若干份净值较低的基金，申购者可按较低价格申购该基金。比如基金A目前净值为1.6元，可以分拆为1.6份净值为1元的基金。分拆后净值降了下来，份额增加了，但基金总资产不发生变化，对基金经理而言，并不影响操作。这就是分拆“动静结合”的效果。

　　代表基金：富国天益(资讯 净值 论坛)

　　投资者观点：周亮等读者认为，只要是优秀的基金管理人，选股策略正确且投资组合调整相宜的基金，高净值并不可怕。

　　公司连线：既然不能说服投资者接受高净值的基金，便通过基金份额拆分，让大家能以相对便宜的价格购买到好基金。同时还能有效解决“被迫分红”问题，有效降低交易成本。当然在拆分前，富国天益还会将已实现收益进行分配，分红幅度约10派1元。

　　特别提醒：有两点值得强调，一是分拆前的分红，因为基本是该基金累积起来的实现收益，基本无被迫分红之嫌，没有破坏“可持续发展”；二是分拆后的规模，如能像公司希望的那样，能控制在30亿元左右，则皆大欢喜，毕竟市场大了，有了充裕的资金更利于基金经理操作。