从一星到五星的跨越--金鹰中小盘业绩成长侧记

　　——金鹰中小盘精选基金业绩成长侧记

　　记者 云亮

　　在今年牛市行情中，此前被人们忽视的基金以出色的业绩表现逐渐被投资者所瞩目。

　　其中金鹰中小盘精选基金截止到2006年6月16日收益率高达63.89%，在66只同类型基金中排名第三；最近六个月的收益率为69.15%位列第二；最近一个月的收益率为11.03%，排在第一；从年初专业机构的一星评级到目前的四星、五星评级。显然，金鹰基金在变，在大跨跃进步。

　　金鹰中小盘基金业绩是如何取得的？是短期偶然因素还是具有长期持续性？基金运作发生了什么变化？金鹰中小盘精选基金的基金经理崔海鸿日前与记者细谈了运作感受。

　　由分散变为适度集中

　　崔海鸿说，2005年下半年接手管理金鹰中小盘精选基金时，分析投资组合发现投资极其分散，在基金规模不大的情况下，组合内的股票数多达四、五十只，这一方面反映出不看好未来市场的发展，意图通过分散投资降低组合的风险；同时也从另一个侧面反映出对组合内的投资品种把握深度不够、不敢重仓持有的尴尬状况。

　　“变则通，面对如此状况，不变不行了。”崔海鸿介绍，看好股权分置改革推进下的证券市场的良好发展，及时调整了投资策略，采取适度集中投资运作，同时，加大了上市公司实地调研的力度，尤其是加大了高成长性上市公司的挖掘力度。从高成长的角度出发，在投资上优先选择了航空航天军工制造业、先进设备制造业、具有科技领先优势的科技行业以及处于快速上升期的部分行业个股等等。前瞻性的研究和投资的密切配合，成就了本轮牛市行情中的出色表现。

　　谈到投资理念，基金经理表示，从估值的角度看，公司的成长性无疑是对公司的价值评估影响最大的因素之一，所以在具体选择行业和股票时，更注重基本面良好、高成长性的投资品种，金鹰中小盘基金按照基金契约的规定，重点投资于朝阳行业中的高成长的股票。例如，2005年下半年通过实地调研和反复论证，结合基金自身研究的长处，公司首先在航空航天军工制造业、先进设备制造业、具有科技领先优势的科技等行业上获得突破，将航天军工板块作为重点配置对象，金鹰中小盘基金是在该板块上建仓时间最早、涵盖范围最广的基金，也是对该板块把握最全面的基金之一。

　　今日金鹰已非昔日金鹰

　　谈到投资团队的作用时，基金经理表示，公司内部采取了投资总监负责制下的业务一体化的运作模式，重大事项及投资决策实行集体讨论、分级决策制度，充分发挥每个人的专长和智慧来为基金的业绩成长服务。目前已经形成了有效投资决策机制和科学的流程，投研团队作为一个整体的力量得到了有效发挥。今年上半年，这套方法和机制得到市场的检验，投资研究团队的视野开阔了，研究发掘水平更加精进，发掘了不少好股票，金鹰中小盘基金也取得了良好的业绩，并逐渐形成了鲜明的投资风格。

　　崔海鸿说，前期公司内部的调整，清晰地表达了公司鼓励什么，不鼓励什么，对投资团队的每个人的行为都有引导作用。一位金鹰内部人士称，“今日金鹰已非昔日金鹰。”目前整个团队氛围十分良好。

　　谈到基金的业绩，公司总体上是满意的，基金前期业绩的提升是整个投资团队共同努力、辛勤工作的结果，但是，也不是说十全十美，在我们实际投资工作中还存在值得进一步改善的地方，崔认为，基金业绩的提高是长跑而不是短跑，相信通过整个投资研究团队的共同努力，基金的业绩将会更好，将以更加靓丽的业绩回报投资者。

　　崔海鸿认为，在牛市行情下，中小盘股票更具有成长性和爆发性，在一个坚强团队的支撑下，金鹰中小盘基金将坚持一贯的作法和投资理念，还会挖掘出高成长性的投资品种。