富国天益业绩潜力突出

　　市场进入调整状态已近一个月的时间，大盘下跌超过10%，期间上证指数还经历了去年上涨行情以来最大的单日跌幅，但调整是在预期之中的，回调并不意味退出市场，投资者可择机进入股票型基金，为下一波行情做准备。投资者可从基金定位、风险与收益、业绩来源等方面考察一只基金的投资价值。

　　以富国基金旗下的富国天益为例。富国基金成立于1999年，是“老十家”中第一家 外资参股的基金管理公司。富国天益是其第二只开放式股票型基金，成立于2004年6月15日。该基金目前为止有两任基金经理，张晖是首任基金经理，在任期间天益基金净值增长21.2%；陈戈是现任基金经理，在他的管理下天益基金目前已经实现涨幅73.48%。

　　基金定位

　　富国天益招募说明书中约定该基金为价值型基金，采取积极的投资策略。在大类资产配置和行业配置层面，遵循自上而下的积极策略，个股选择层面，遵循自下而上的积极策略。主要投资于内在价值被低估的上市公司的

股票，或与同类型上市公司相比具有更高相对价值的上市公司的股票。注重基金资产安全，追求基金资产的长期稳定增值。

　　2006年1月25日公布的招募说明书更新摘要约定该基金原则上的资产配置比例为：股票最高可达到基金资产净值的95%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值5%。虽然基金股票投资上限从80%提高到95%，不过基金投资理念和思路没有发生转变，因此比例的调整不构成对基金风险收益特征的实质性影响，基金的风险收益特征保持稳定。

　　基金收益与风险

　　对基金收益的分析可从两个方面入手，一是投资者非常关注的绝对收益，即基金有没有为投资者赚到真金白银；二是经过风险调整后的基金收益状况，可以衡量投资者为取得收益而承担的风险是否合适。

　　净值增长率反映的是基金取得的绝对收益。天益基金的财富效应十分显著，赚钱能力很强，成立以来为投资者带来了超过100%的回报，在同类可比基金中属于高收益的品种。

　　在同类可比基金总体收益和风险比较中，最近半年、最近一年两个时段中富国天益的风险收益特征均为中等风险，在同等风险基金中收益较高，考察基金成立以来的长期表现，富国天益总体表现为中等偏高风险，较高收益。

　　基金业绩来源

　　富国天益去年年末的股票仓位为87.12%，今年一季度末的股票仓位为81.16%，变动5.96个百分点，基本维持了高仓位。从该基金今年一季度末的行业配置情况来看，基金重点配置了机械、采掘、金融、商业以及食品饮料等行业，除了金融行业，其余四个行业一季度都超越了同期大盘的表现，为基金带来了超额收益。富国天益一季度末披露的重仓股基本上都是所在行业的龙头股。

　　富国天益目前的十大重仓股在市场主要研究机构的眼中无疑是个优秀的组合，七只股票建议买入，三只股票建议增持，没有任何负面的评价结论。因此从短期来看，富国天益仍有维持较好业绩的潜力。

　　(基金买卖网)