基金管理层持股应避免短视行为

　　记者 杨磊

　　“基金公司管理层持股就是肯定人力资本在基金公司的重要地位，可以避免基金公司在投资、品牌建设等方面的一些短视行为。”深圳市证券业协会副会长兼秘书长鄢维民表示。

　　鄢维民是在国内较早公开提出基金公司管理层持股的人士之一。他认为，人力资本在基金公司中的地位非常重要，甚至可以说和会计师事物所、律师事物所中人力资本的重要程度相当，国内的会计师事务所和律师事务所都在推行合伙人制度，相当于全部股权都由员工持有。在国际上，实行合伙人制度的基金管理公司较为普遍，美国富达的股权结构中，家族占49%，员工占51%，景顺集团的股权也约40%为公司员工持有。

　　近期，股市行情和新发基金火爆起来，却有不少基金公司的核心员工转投私募基金。鄢维民表示，这多多少少和一些基金公司的激励措施不够和管理层变动过于频繁有关。只有让员工的职业生涯有制度保障，才能最大限度地激发基金公司员工的创造性。从中国现有的情况来看，基金公司股权结构不稳定，造成了管理层不稳定，不利于维护基金持有人的长远利益，也不利于基金管理层制定基金公司的中长远规划。而在基金公司中，资本金并不象一些实业性企业那样重要。

　　对于基金业内过于重视基金短期业绩排名，甚至出现一些非正常操作的现象，鄢维民认为，只有将员工个人的信用、利益与基金公司利益、信用联成一体，才能有效避免短期行为。比如，就有基金在每年年底或者季度末不惜打压其他基金重仓股，暂时提高自己基金的相对排名。管理层持股也可以让基金公司管理层更注重品牌建设，而这是一个长期的过程，一般需要3-5年保持优异业绩，并且不断地通过广告等各种方面投入提高基金公司在社会中的知名度和美誉度。

　　“基金公司管理层持股其实是一件很阳光的事情，希望基金公司能够尽快推出象深圳万科(资讯 行情 论坛)公司那样有利于市场各方的管理层股权激励方案，促进中国基金业快速、安全和长远发展。”鄢维民表示。